Wall Street danas ne radi zbog američkog Praznika rada, no početak tjedna na ostalim tržištima nije miran. Europske burze blago padaju pod pritiskom skuplje nafte i novih inflacijskih strahova, zlato je skliznulo ispod 4.400 dolara za uncu, a bitcoin se ponovno spustio ispod 80.000 dolara.
Ulagači već gledaju prema ostatku tjedna u kojem slijede odluka Europske središnje banke o kamatnim stopama, novi američki podaci o inflaciji te nekoliko važnih događaja u tehnološkom sektoru, uključujući Appleovo predstavljanje novih proizvoda i rezultate Oraclea.
Paneuropski STOXX 600 u ponedjeljak je gubio oko 0,1 posto, dok je njemački DAX bio oko 0,3 posto u minusu. Švicarsko tržište bilježilo je izraženiji pad, ponajviše zbog pada Novartisa, dok su među rijetkim dobitnicima bile energetske kompanije, čiji je sektorski indeks porastao oko 1,2 posto.
Glavni razlog opreza ponovno je nafta. Brent se približio 97 dolara za barel, oko 35 posto više nego krajem veljače, dok su cijene dizela snažno porasle od početka sukoba SAD-a i Irana. Novi rast cijena energenata ponovno povećava strah da će se inflacija dulje zadržati iznad ciljeva središnjih banaka.
Njemačka industrija pala, ali eurozona raste brže od procjena
Iz Europe su u ponedjeljak stigla dva važna makroekonomska podatka koji šalju prilično različite poruke. Njemačka industrijska proizvodnja u srpnju je pala 1,1 posto u odnosu na lipanj, dok je na godišnjoj razini bila manja 1,6 posto. Najveći pritisak ponovno dolazi iz automobilske industrije, gdje je proizvodnja na mjesečnoj razini pala čak 9,2 posto.
Istodobno je Eurostat znatno poboljšao sliku gospodarstva eurozone. BDP eurozone u drugom tromjesečju porastao je 0,6 posto u odnosu na prethodna tri mjeseca, dok je gospodarstvo cijele Europske unije poraslo 0,7 posto.
U odnosu na isto razdoblje prošle godine, rast eurozone iznosio je 1,2 posto, a EU 1,4 posto. Ranija procjena za drugo tromjesečje pokazivala je rast eurozone od 0,4 posto.
Za ESB je to važna kombinacija. Gospodarstvo zasad pokazuje veću otpornost nego što se očekivalo, dok je godišnja inflacija eurozone u kolovozu ubrzala na 3,3 posto. Time Frankfurt dobiva nešto više prostora za nastavak zaoštravanja monetarne politike.
Zlato ispod 4.400 dolara
Unatoč geopolitičkim napetostima i skupljoj nafti, zlato početkom tjedna pada.
Spot cijena zlata spustila se oko 0,8 posto, na približno 4.393 dolara za uncu, dok su američki terminski ugovori za prosinac također izgubili oko 0,8 posto.
Pritisak dolazi prije svega iz SAD-a. Snažnije izvješće o zaposlenosti objavljeno u petak povećalo je očekivanja da bi Federalne rezerve na sastanku 16. rujna ipak mogle ponovno podignuti kamatne stope. Tržište trenutačno procjenjuje vjerojatnost povećanja kamata na oko 58 posto.
Više kamatne stope povećavaju prinose na obveznice i time smanjuju relativnu privlačnost zlata, koje samo po sebi ne donosi kamatu.
Upravo zato će za zlato ovaj tjedan važniji od geopolitike ponovno biti podaci o američkim cijenama.
Bitcoin ponovno ispod 80.000 dolara
Sličan oprez vidi se i na tržištu kriptovaluta. Bitcoin se u ponedjeljak kreće oko 79.400 dolara i gubi nešto više od pola posto, dok je ether oko 2.490 dolara. Solana je pala približno 1,5 posto.
Bitcoin se tako nije uspio vratiti iznad 80.000 dolara nakon pada koji je uslijedio poslije snažnijih američkih podataka o zaposlenosti. Kriptotržištu trenutačno ne odgovara kombinacija viših prinosa na obveznice, mogućeg novog povećanja kamata Feda i rasta cijena nafte.
I zlato i bitcoin zato ovaj tjedan ulaze u sličnu situaciju: smjer će u velikoj mjeri ovisiti o tome hoće li novi podaci potvrditi da američka inflacija ostaje dovoljno visoka za još jedno povećanje kamata.
ESB u četvrtak ponovno odlučuje o kamatama
Za europska tržišta najvažniji događaj tjedna slijedi u četvrtak, kada će Europska središnja banka objaviti novu odluku o kamatnim stopama.
Depozitna stopa ESB-a trenutačno iznosi 2,25 posto. Na posljednjem sastanku u srpnju kamate su ostale nepromijenjene, nakon što ih je ESB u lipnju povećao za 25 baznih bodova. Ekonomisti sada uglavnom očekuju novo povećanje od 25 baznih bodova, čime bi depozitna stopa dosegnula 2,50 posto. Sve je otvorenije pitanje hoće li ESB na tome stati.
Deutsche Bank u ponedjeljak je promijenio svoju prognozu i sada, nakon očekivanog rujanskog povećanja, predviđa još jedno povećanje od 25 baznih bodova u prosincu. Time bi depozitna stopa do kraja godine mogla dosegnuti 2,75 posto. Sličan scenarij već očekuju JPMorgan i BNP Paribas.
Takav zaokret rezultat je prije svega skuplje energije i straha da se inflacijski pritisci neće smanjivati tempom koji se očekivao prije novog rasta cijena nafte.
Četvrtak i petak donose ključne podatke iz SAD-a
Dok će Europa u četvrtak pratiti ESB, američko tržište dobit će prvi od dva ključna inflacijska podatka. Indeks proizvođačkih cijena za kolovoz bit će objavljen u četvrtak. U srpnju su proizvođačke cijene porasle 0,6 posto na mjesečnoj razini, pa će novi podatak pokazati u kojoj se mjeri rast troškova energije i drugih inputa prenosi kroz gospodarstvo.
Još važniji podatak stiže u petak. Američki zavod za statistiku rada objavit će indeks potrošačkih cijena za kolovoz. U srpnju je ukupna godišnja inflacija iznosila 3,4 posto, dok je temeljna inflacija, bez hrane i energije, bila 2,5 posto.
Tržište će posebno pratiti vidi li se već u kolovoškim brojkama učinak rasta cijena energenata. Jača inflacija dodatno bi povećala vjerojatnost povećanja kamata Feda 16. rujna, dok bi slabiji podatak ponovno ojačao argumente za zadržavanje kamata.
U petak će biti objavljeni i prvi rujanski rezultati istraživanja potrošačkog raspoloženja Sveučilišta Michigan. Indeks je u kolovozu pao na 51,7 bodova, sa srpanjskih 55,2 boda.
Pročitajte još:
Apple i Oracle vraćaju tehnologiju u fokus
Uz središnje banke i inflaciju, tehnološki sektor imat će vlastite velike događaje. Apple će u srijedu, 9. rujna, održati jesensko predstavljanje novih proizvoda. Kompanija je službeno najavila događaj za 10 sati po pacifičkom vremenu, a najveća pozornost ponovno će biti na novoj generaciji iPhonea.
Dan kasnije, nakon zatvaranja Wall Streeta, rezultate za prvo tromjesečje fiskalne 2027. godine objavit će Oracle. Investitori će posebno pratiti rast poslovanja u oblaku i velika ulaganja kompanije povezana s infrastrukturom za umjetnu inteligenciju. Oracle je potvrdio da rezultate objavljuje 10. rujna nakon zatvaranja tržišta.
U četvrtak rezultate objavljuje i Adobe, pa će tehnološki sektor dobiti novi test nakon snažnog utjecaja kompanija povezanih s umjetnom inteligencijom na kretanje američkih indeksa posljednjih mjeseci.
