Obitelj francuskog milijardera Bernarda Arnaulta pojednostavnit će mrežu holding-kompanija preko kojih kontrolira LVMH, najveću svjetsku grupaciju luksuzne robe. Cilj reorganizacije je osigurati kontinuitet obiteljske kontrole nad poslovnim carstvom vrijednim 194 milijarde eura.
Plan je predstavljen upravnom odboru holding-kompanije Christian Dior SE, a dioničari bi ga trebali potvrditi do kraja godine. Riječ je o najvažnijoj promjeni vlasničke strukture LVMH-a od 2022. godine.
Nakon dovršetka reorganizacije obiteljski udio od 49,76 posto dionica LVMH-a i 65,55 posto glasačkih prava bit će koncentriran u jednoj holding-kompaniji. Gotovo cjelokupan obiteljski udio tako će biti smješten u strukturu koja njezinim vlasnicima daje posebne upravljačke ovlasti i dodatnu zaštitu od gubitka kontrole.
Dvije razine obiteljskih holdinga bit će spojene s društvom Christian Dior SE. Kompanija će potom biti preimenovana u Agache i pretvorena u francusko komanditno društvo na dionice, poznato pod kraticom SCA.
Takvu strukturu često koriste francuske poslovne dinastije jer obitelji omogućuje da zadrži kontrolu nad kompanijom i kada ne posjeduje sve njezine dionice. U praksi znatno otežava neprijateljsko preuzimanje, promjenu uprave protiv volje obitelji ili pokušaj razbijanja poslovne grupacije.
„Nakon dovršetka transakcija kontrola nad LVMH-om provodit će se preko jedne kompanije, uvrštene na burzu Euronext Paris više od 30 godina”, priopćio je Christian Dior SE.
Reorganizacija je posljednji potez 77-godišnjeg Bernarda Arnaulta kojim dodatno štiti obiteljsku kontrolu nad vlasnikom brendova kao što su Louis Vuitton, Dior, Tiffany, Fendi, Givenchy, Bulgari i Moët & Chandon.
Pitanje nasljednika sve važnije ulagačima
Bernard Arnault već je 2022. jednu od obiteljskih holding-kompanija pretvorio u društvo tipa SCA. Tada je svakom od petero djece dao jednako pravo glasa, uz zahtjev za jednoglasnim odlučivanjem o ključnim pitanjima povezanima s LVMH-om.
Time je grupaciju dodatno zaštitio od neprijateljskog preuzimanja, ali i od mogućnosti da buduće neslaganje među nasljednicima dovede do prodaje pojedinih dijelova ili podjele kompanije.
Važan korak u konsolidaciji vlasništva proveden je i 2017. godine. Arnault je tada pojednostavnio nekoliko holding-struktura i otkupio udjele manjinskih dioničara u Christian Dioru. Ekonomski udio obitelji u LVMH-u time je povećan s 36 na gotovo 47 posto.
Svih petero Arnaultove djece danas obavlja operativne funkcije unutar LVMH-a, a pojedini su preuzeli i upravljačke ili nadzorne položaje u obiteljskim holding-kompanijama.
Očekuje se da će jedno od njih u budućnosti naslijediti Bernarda Arnaulta na čelu grupacije. Pitanje nasljeđivanja sve više privlači pozornost ulagača, iako je Arnault više puta poručio da se u dogledno vrijeme ne namjerava povući.
Nova struktura trebala bi omogućiti da obitelj zadrži kontrolu neovisno o tome koje će dijete preuzeti vodeću funkciju. Istodobno smanjuje rizik da bi prijenos vlasništva na novu generaciju oslabio zajednički utjecaj obitelji.
Reorganizacija dolazi u trenutku kada se LVMH počinje oporavljati od usporavanja tržišta luksuzne robe. Ključni odjel mode i kožne galanterije u drugom je tromjesečju zabilježio rast prodaje prvi put u dvije godine.
Izvanredna glavna skupština dioničara Christian Diora trebala bi se održati u prosincu, kada će se odlučivati o predloženoj transakciji.
U prvom tromjesečju 2027. trebala bi biti pokrenuta i ponuda za otkup 2,44 posto manjinskih dionica Christian Diora koje obitelj Arnault još ne posjeduje. Otkup će biti plaćen u gotovini, pod uvjetom da ga odobre francuski regulatori.
Pročitajte još:
Tržišna vrijednost tih dionica prema zaključnim cijenama u utorak iznosila je približno 1,63 milijarde eura. Obitelj ne planira prisilno otkupiti dionice manjinskih vlasnika koji ne žele prihvatiti ponudu.
Predložena reorganizacija ne mijenja samo tehničku strukturu vlasništva. Njome Arnault pokušava osigurati da LVMH i nakon njegova povlačenja ostane pod čvrstom kontrolom obitelji te da pitanje nasljednika ne otvori prostor za borbu među dioničarima, podjelu grupacije ili vanjsko preuzimanje.
