Japanska središnja banka (BOJ) trebala bi u petak zadržati ključnu kamatnu stopu na 1,25 posto, očekuje svih 16 ekonomista i analitičara obuhvaćenih CNBC-jevom anketom. Ipak, svi smatraju da će banka pripremiti teren za novo povećanje u prosincu ili siječnju, dok rast cijena i plaća podupire nastavak monetarnog zaoštravanja.
BOJ je prošlog mjeseca podigao kamate na najvišu razinu u 31 godinu. Očekivana stanka na kraju ovotjednog dvodnevnog sastanka stoga bi omogućila procjenu učinaka posljednjeg povećanja prije sljedećeg poteza.
Homin Lee, viši makroekonomski strateg u Lombard Odieru, smatra da gospodarski pokazatelji opravdavaju dodatno zaoštravanje politike. Međutim, upozorava da zbog osjetljivosti domaćeg tržišta obveznica među članovima upravljačkog odbora možda nema dovoljne suglasnosti za uzastopna povećanja kamata.
Ekonomist Citi Researcha Sosuke Nakamura također ne vidi jasne znakove ubrzavanja inflacije koji bi opravdali podizanje stopa na dva sastanka zaredom.
Rast cijena i plaća podupire daljnje zaoštravanje
Japanska inflacija koja isključuje cijene svježe hrane u rujnu je dosegnula 2,1 posto na godišnjoj razini, najviše ove godine. Slab jen povećava uvozne troškove, dok se povišene cijene energije prelijevaju na potrošače, unatoč državnim subvencijama koje ublažavaju taj pritisak.
Realne plaće, odnosno primanja prilagođena inflaciji, u kolovozu su porasle 1,5 posto u odnosu na godinu ranije. Bio je to osmi uzastopni mjesec rasta, što upućuje na mogućnost da povećanje plaća postane trajniji pokretač inflacije.
Ministrica financija Satsuki Katayama prošlog je tjedna poručila zastupnicima da je Japan na pragu razdoblja održive inflacije potaknute rastom plaća. Istodobno je priznala da dio pritiska na cijene i dalje proizlazi iz većih uvoznih troškova.
Prema izvješćima Reutersa i Japan Timesa, BOJ bi na ovotjednom sastanku mogao ocijeniti da je temeljni inflacijski trend dosegnuo ciljanih dva posto.
Ryutaro Kimura, strateg za obveznička ulaganja u BNP Paribas Asset Managementu, zato će pratiti hoće li banka promijeniti formulaciju prema kojoj se temeljna inflacija približava dvama posto i umjesto toga objaviti da je tu razinu dosegnula.
Ulagači očekuju više prinose na japanske obveznice
Devet sudionika ankete očekuje da će se jen tijekom sljedećeg mjeseca kretati između 157 i 158 jena za dolar. Tromjesečne prognoze znatno su raznolikije i kreću se od 150 do 160 jena za dolar.
Masahiko Loo iz State Street Investment Managementa smatra da bi normalizacija monetarne politike, viši domaći prinosi i promjene tokova institucionalnog kapitala postupno trebali smanjivati kamatnu razliku i vraćati kapital u Japan. Ipak, visoki američki prinosi, upozorava, ograničavat će ravnomjerno jačanje jena.
Prošlog tjedna jen je ojačao, a prinosi na japanske državne obveznice pali su zbog potražnje za sigurnijom imovinom tijekom rasprodaje dionica povezanih s umjetnom inteligencijom. To je bio preokret u odnosu na početak mjeseca, kada su planovi potrošnje premijerke Sanae Takaichi i globalna rasprodaja obveznica pritiskali japansku imovinu.
Devet ispitanika očekuje da će prinos na desetogodišnje državne obveznice do kraja godine porasti na tri do 3,1 posto, s trenutačnih 2,809 posto. Sedam ih predviđa rast prinosa na tridesetogodišnje obveznice na četiri do 4,1 posto, u odnosu na 3,829 posto zabilježenih u utorak.
Pročitajte još:
Takuji Aida, glavni ekonomist za Japan u Crédit Agricoleu, sljedeće povećanje kamata očekuje u siječnju, kada BOJ objavljuje tromjesečne projekcije gospodarske aktivnosti i cijena.
Trinaest od 16 sudionika ankete procjenjuje da će BOJ ciklus podizanja kamata završiti približno sredinom 2027., uz ključnu stopu između 1,75 i dva posto.
Masato Koike iz SOMPO Institute Plusa očekuje završetak ciklusa bliže donjoj granici tog raspona, na oko 1,75 posto, kako bi banka izbjegla pretjerano usporavanje gospodarstva. CNBC je anketu proveo od 14. do 26. listopada.
