Milijarde uložene u čipove počinju donositi prihod tek kada oprema bude postavljena, povezana i spremna za rad. Taj dio AI industrije zahtijeva projektante, instalatere, mrežne stručnjake i tehničare koji će održavati sustave nakon što podatkovni centar počne poslovati. Vrijednost njihova znanja sve se jasnije vidi i u cijenama preuzimanja.
CBRE je 20. listopada objavio dogovor o kupnji britanskog Onneca za 610 milijuna dolara u gotovini, uz još do 400 milijuna dolara ako kompanija ostvari dogovorene ciljeve rasta. Ukupna naknada tako bi mogla dosegnuti približno milijardu dolara.
Onnec, osnovan 1986. sa sjedištem u Londonu, ima oko 800 zaposlenika i projektira, postavlja te održava mrežnu i podatkovnu infrastrukturu za velike tehnološke kompanije. Njegova prisutnost u Ujedinjenom Kraljevstvu, kontinentalnoj Europi i azijsko-pacifičkoj regiji nadopunjuje CBRE-ovo poslovanje u SAD-u.
Za najvećeg svjetskog pružatelja usluga za poslovne nekretnine, prema prihodima, to je još jedan korak prema širenju posla unutar samih objekata. CBRE želi sudjelovati u većem dijelu njihova životnog vijeka, od odabira lokacije i vođenja projekta do svakodnevnog rada infrastrukture.
Kupuje se sposobnost da skupa oprema pouzdano radi
Izraz kabliranje lako može prikriti složenost tog posla. Onnecove usluge obuhvaćaju projektiranje instalacija, postavljanje bakrenih i optičkih vodova, ugradnju poslužitelja i mrežne opreme u ormare, testiranje, dokumentiranje i tehničku podršku.
U podatkovnom centru sve to mora funkcionirati kao povezana cjelina. Kvaliteta izvedbe utječe na pouzdanost sustava, brzinu otklanjanja problema i mogućnost kasnijih nadogradnji. Za naručitelja koji ulaže velik novac u računalnu opremu kašnjenje u njezinu puštanju u rad ima izravan poslovni trošak.
Zato vrijednost specijaliziranog izvođača uključuje sposobnost organiziranja ljudi, materijala i rokova na način koji odgovara zahtjevima velikog klijenta. Iskusan tim donosi i poznavanje postupaka, sigurnosnih zahtjeva i načina rada u osjetljivim objektima. Takve se sposobnosti izgrađuju kroz izvedene projekte.
CBRE kupnjom Onneca dobiva postojeću organizaciju stručnjaka i pristup njezinim klijentima. Za međunarodnog naručitelja prednost može biti isti pružatelj usluga na više tržišta, s usporedivim standardima izvedbe i jasnom odgovornošću za posao.
Poslovni odnos pritom može trajati i nakon početne instalacije. Onnec nudi hitne intervencije, zamjene opreme i dijagnostiku, ali i dugoročnu podršku s timovima uključenima u svakodnevno poslovanje klijenta.
To otvara mogućnost ponovljenih prihoda. Novi centar donosi posao ugradnje, a postojeći objekt može stvarati potražnju za održavanjem, premještanjem opreme i obnovom infrastrukture. Za izvođača je važna sposobnost zadržavanja klijenta kroz te različite faze.
Takav smjer CBRE gradi već nekoliko godina. U lipnju 2024. preuzeo je Direct Line Global, pružatelja tehničkih usluga za podatkovne centre prvenstveno u SAD-u. U studenome 2025. kupio je Pearce Services, koji se bavi tehničkim uslugama za digitalnu i energetsku infrastrukturu, uključujući sustave napajanja i hlađenja.
Onnec zato predstavlja nastavak stvaranja šire mreže usluga. CBRE očekuje gotovo sedam milijardi dolara prihoda od infrastrukturnih usluga na razini Grupe u 2027. godini. Taj iznos obuhvaća širi skup poslova, uključujući upravljanje projektima i savjetovanje, a pokazuje koliku važnost infrastruktura dobiva u njegovoj strategiji.
Za kompaniju koja prihod ostvaruje i posredovanjem pri prodaji i najmu nekretnina, dugoročnije usluge mogu proširiti izvore zarade. Pojedinačna transakcija završava sklapanjem posla, dok upravljanje i tehnička podrška stvaraju potrebu za kontinuiranim angažmanom.
Održavanje ublažava rizik, ali novi projekti i dalje ovise o ulaganjima
CBRE za Onnec u 2027. očekuje približno 498 milijuna dolara prihoda i više od 67 milijuna dolara Core EBITDA-e, prilagođenog pokazatelja operativne zarade. To su projekcije na kojima se procjenjuje budući doprinos preuzete kompanije.
Potražnja za njezinim uslugama ovisit će i o tome koliko najavljenih podatkovnih centara stvarno stigne do faze opremanja. Projekt kojem kasne dozvole, priključak na mrežu ili financiranje može odgoditi narudžbe izvođačima. Velika najava ulaganja stoga još ne znači i posao koji se može odmah naplatiti.
Važan je i odnos između prihoda od novih instalacija i prihoda od podrške postojećim objektima. Taj omjer nije naveden u objavi preuzimanja, a znatno bi pomogao u procjeni izloženosti mogućem usporavanju AI ulaganja.
Održavanje aktivnog centra trebalo bi imati drukčiju dinamiku od opremanja nove zgrade. Klijent može odgoditi proširenje, dok pouzdan rad postojeće infrastrukture ostaje poslovna potreba. Ipak, i ugovori o podršci podliježu pregovorima o cijeni, opsegu usluge i učinkovitosti.
Veliki tehnološki naručitelji pritom imaju snažnu pregovaračku poziciju. Širenje izvođača može mu olakšati osvajanje međunarodnih ugovora, ali povećava važnost uspješnog upravljanja odnosima s tim klijentima. CBRE u godišnjem izvješću među poslovnim rizicima navodi koncentraciju poslova kod velikih naručitelja te posljedice njihova mogućeg gubitka.
Drugi izazov čine sami ljudi koji stvaraju vrijednost kompanije. Stručne radnike treba privući, zadržati i rasporediti prema potrebama projekata. Rast plaća, odlazak iskusnih zaposlenika ili slabija iskorištenost timova mogu smanjiti zaradu. Preuzimanje otvara i pitanje koliko će dobro veća organizacija sačuvati kvalitetu izvedbe na pojedinačnom gradilištu.
Pročitajte još:
Uvjetovani dio kupoprodajne cijene povezuje dio CBRE-ove obveze s ostvarenim rastom Onneca. Takva struktura ostavlja prostor da prodavatelj dobije veću naknadu ako se očekivanja ispune, dok kupac cijeli maksimalni iznos ne plaća unaprijed.
Za procjenu uspjeha zato će biti važniji ostvarena zarada, novčani tok i zadržavanje klijenata od samog rasta prihoda. Veći broj projekata donosi korist tek kada se mogu izvesti kvalitetno i uz prihvatljive troškove.
Onnecov posao pokazuje koliko se vrijednosti AI ulaganja raspoređuje na stručnosti potrebne za njihovu fizičku provedbu. Projektiranje instalacija, ugradnja opreme i održavanje postaju važan dio tehnološke investicijske računice. CBRE se kladi da će za takvim uslugama postojati dovoljno dugotrajna potražnja da opravda cijenu preuzimanja — i nakon što se sadašnji tempo gradnje promijeni.
