Europa ponovno otvara pitanje povezivanja svojih rascjepkanih tržišta kapitala, a jedna od najambicioznijih mogućnosti bilo bi spajanje Euronexta i Deutsche Börsea. Takav bi potez stvorio burzovnu infrastrukturu sposobnu snažnije konkurirati američkim i drugim globalnim financijskim tržištima.
Izvršni direktor Euronexta Stéphane Boujnah rekao je za Financial Times da je kompanija otvorena za spajanje sa svojim najvećim rivalom Deutsche Börseom ili za povezivanje burzovnih dijelova poslovanja dviju kompanija, u kombinaciji o kojoj se govori već godinama i koja bi mogla stvoriti europsko tržište „planetarnih razmjera“.
Povezivanje najvećeg europskog operatora burzi s njemačkim konkurentom moglo bi povećati likvidnost i učiniti europska tržišta konkurentnijima u trenutku kada dužnosnici Europske unije traže načine za reformu tržišta kapitala, uključujući centraliziranje nadzora nad ključnim financijskim institucijama.
Boujnah u razgovoru za Financial Times nije isključio mogućnost potpunog spajanja dviju kompanija, ali je upozorio da bi takav posao morao svladati značajne regulatorne prepreke.
„Jedan posao koji bi imao smisla jest spajanje burzovnog poslovanja“, rekao je Boujnah, dodajući da između dviju grupacija trenutačno nema razgovora.
Euronext upravlja burzama u osam zemalja, među kojima su Francuska, Nizozemska i Italija, odnosno burzama u Parizu, Amsterdamu i Milanu. Uz to posluje u području usluga nakon trgovanja, kliringa i energetike, a tržišna kapitalizacija kompanije iznosi oko 16 milijardi eura.
Deutsche Börse upravlja Frankfurtskom burzom te Eurexom, jednom od najvećih svjetskih platformi za trgovanje izvedenicama, a posluje i u području posttrgovinskih usluga. Kompanija vrijedi oko 50 milijardi eura.
„Njemačko tržište dionica je plitko, a Euronextovo tržište dionica duboko“, rekao je Boujnah.
Jedinstveno tržište dionica
Smatra da bi povezivanje tih tržišta donijelo brojne sinergije i omogućilo stvaranje jedinstvenog tržišta dionica koje bi moglo odgovoriti na potrebe triju najvećih europskih gospodarstava – Njemačke, Francuske i Italije.
O mogućnosti povezivanja dviju burzovnih grupacija govori se već desetljećima. Deutsche Börse je 2006. povukao ponudu za preuzimanje Euronexta, dok je Europska komisija 2012. blokirala pokušaj spajanja zbog zabrinutosti za tržišno natjecanje.
Čelnici dviju kompanija 2023. razgovarali su i o osnivanju zajedničkog poduzeća za europske burzovne kotacije, kako bi se snažnije natjecali s američkim tržištima.
„Kada je riječ o velikom spajanju, problemi vezani uz zaštitu tržišnog natjecanja dobro su poznati. No na papiru je za Europu zanimljivo razmotriti stvaranje paneuropske tržišne infrastrukture planetarnih razmjera“, rekao je Boujnah.
Europska unija trenutačno mijenja pristup politici tržišnog natjecanja, uz naznake veće spremnosti da europskim kompanijama omogući sklapanje poslova koji bi im pomogli u konkuriranju globalnim rivalima.
Njemački kancelar Friedrich Merz također je pozvao na stvaranje jedinstvene europske burze.
Boujnah je međutim naglasio da bi svako eventualno povezivanje moralo imati ekonomskog smisla za dioničare, umjesto da bude rezultat političkih inicijativa.
„Svaki razgovor o spajanju koji krene odozgo prema dolje, kroz neku političku kuhinju, osuđen je završiti kao SCAF“, upozorio je, referirajući se na francusku kraticu za napušteni francusko-njemački projekt borbenog zrakoplova.
Prebacivanje nadzora na ESMA-u
Dodao je ipak da je kompanija otvorena za razgovore kojima bi cilj bio izgraditi nešto što donosi razmjere i stvara vrijednost za dioničare.
Iz Deutsche Börsea poručili su za FT da ne postoje razgovori o mogućem spajanju te dodali da kompanija posluje u svim europskim financijskim središtima te da više od dva desetljeća gradi model snažnog europskog ekosustava tržišta kapitala.
Njemačka i Francuska istodobno pregovaraju o reformi nadzora tržišta Europske unije kojom bi se nadzor nad najvećim financijskim institucijama prebacio na Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala, ESMA-u, sa sjedištem u Parizu. Berlin pritom traži izuzeće za Deutsche Börse.
Pročitajte još:
Spajanje Deutsche Börsea s drugom burzom moglo bi, međutim, značiti da bi ESMA preuzela nadzor nad proširenom grupacijom, prema kompromisnom prijedlogu koji je Francuska usuglasila s Italijom, Španjolskom, Poljskom i Nizozemskom.
O tom se kompromisu još pregovara, a za njegovo usvajanje bila bi potrebna podrška najmanje još devet država članica EU.
