Intercontinental Exchange, vlasnik New York Stock Exchangea, dogovorio je kupnju platforme za elektroničko trgovanje obveznicama MarketAxess za 5,7 milijardi dolara. Transakcijom ICE želi znatno ojačati prisutnost na tržištu dužničkih vrijednosnih papira i povezati veći dio trgovanja na jednoj platformi.
Intercontinental Exchange, poznat kao ICE, ponudio je 167 dolara u gotovini za svaku dionicu MarketAxessa.
Ponuda predstavlja premiju od 33 posto u odnosu na cijenu dionice na zatvaranju trgovanja u srijedu, a upravni odbor MarketAxessa preporučio je dioničarima da je prihvate.
Riječ je o jednoj od najvećih ICE-ovih akvizicija posljednjih godina. Kompanija je 2023. kupila pružatelja softvera za hipotekarno tržište Black Knight za 11,9 milijardi dolara.
ICE se širi dublje na tržište obveznica
MarketAxess je jedna od vodećih svjetskih platformi za elektroničko trgovanje korporativnim i državnim obveznicama.
Više od 2.000 korisnika preko platforme pristupa tržišnim podacima, analizira vrijednosne papire i izvršava transakcije.
Preuzimanje bi ICE-u trebalo omogućiti da podatke, trgovanje, likvidnost i infrastrukturu za obveznice poveže unutar šireg sustava.
Glavni izvršni direktor ICE-a Jeff Sprecher rekao je da kompanija želi izgraditi transparentnije, učinkovitije i dostupnije tržište instrumenata s fiksnim prihodom.
Prema njegovim riječima, strategija ICE-a temelji se na primjeni tehnologije i mrežnih učinaka na velike, ali još nedovoljno učinkovite dijelove globalnog financijskog sustava.
Kupcima obećavaju bolji pristup podacima i niže troškove
ICE očekuje da će povezivanje dviju kompanija povećati likvidnost dostupnu ulagačima na jednoj platformi.
Korisnici bi trebali dobiti bolji pristup podacima prije sklapanja transakcije, kvalitetnije informacije o cijenama i potencijalno niže troškove trgovanja.
Elektroničko trgovanje obveznicama posljednjih se godina širi, ali znatno sporije nego trgovanje dionicama.
Jedan od razloga je složenost tržišta. Kompanija najčešće ima jednu vrstu dionice, ali može izdati veći broj obveznica s različitim rokovima dospijeća, kuponima, pravima i razinama likvidnosti.
Zbog toga je određivanje cijene manje transparentno, a velike transakcije često zahtijevaju izravnu komunikaciju među sudionicima.
Velik dio trgovanja i dalje se odvija telefonom
Unatoč razvoju elektroničkih platformi, gotovo polovica trgovanja američkim državnim obveznicama tijekom 2025. obavljena je telefonom ili putem poruka.
Velike i složene transakcije često zahtijevaju ljudsku intervenciju prije nego što mogu biti potvrđene.
Udio elektroničkog trgovanja na američkom tržištu državnog duga, vrijednom gotovo 30.000 milijardi dolara, prošle se godine spustio na najnižu razinu od 2017.
To pokazuje i veličinu prilike koju ICE vidi u modernizaciji tržišne infrastrukture za obveznice.
Predviđene visoke naknade za raskid ugovora
MarketAxess će u određenim okolnostima morati platiti ICE-u 149 milijuna dolara, primjerice ako raskine ugovor kako bi prihvatio ponudu drugog kupca.
ICE bi MarketAxessu morao platiti 327 milijuna dolara ako transakcija propadne zbog određenih razloga predviđenih ugovorom.
Takve odredbe trebale bi smanjiti rizik da jedna strana odustane nakon sklapanja dogovora.
Dionice MarketAxessa godinu dana pod pritiskom
MarketAxess je osnovan 1999. unutar inkubacijskog programa JPMorgana, a kao zasebna kompanija izdvojen je godinu poslije.
Poslovanje je raslo zajedno s prelaskom trgovanja obveznicama na elektroničke platforme, pri čemu kompanija najveći dio prihoda ostvaruje naplatom naknada.
Ipak, dionice MarketAxessa u posljednjih su godinu dana izgubile oko 40 posto vrijednosti. Prihodi u prvom polugodištu ostali su približno na prošlogodišnjoj razini.
Pročitajte još:
Nakon objave informacije o preuzimanju dionice su u pretprodajnom trgovanju skočile oko 30 posto, nakon čega je trgovanje privremeno zaustavljeno.
Preuzimanjem MarketAxessa ICE bi uz vodeću američku burzu dionica i postojeću podatkovnu infrastrukturu dobio znatno snažniju poziciju na tržištu obveznica, koje i dalje velikim dijelom ovisi o netransparentnim i ručnim načinima trgovanja.
