Bank of England priprema ublažavanje planiranih ograničenja za stablecoine, nakon što je zamjenica guvernera za financijsku stabilnost Sarah Breeden priznala da su početni prijedlozi britanske središnje banke možda bili “previše konzervativni”.
Stablecoini su digitalni tokeni čija je vrijednost vezana uz tradicionalnu valutu, najčešće dolar, u omjeru jedan prema jedan. U kripto industriji služe kao ključna infrastruktura za trgovanje, plaćanja i prijenos vrijednosti, ali regulatori se oko njih sve više dijele. Jedni ih vide kao potencijalni rizik za financijsku stabilnost, dok ih drugi smatraju inovacijom koja može učiniti plaćanja bržima i jeftinijima.
Sterling stablecoini zasad čine manje od 0,5 posto globalnog tržišta stablecoina, vrijednog oko 315 milijardi dolara. No britanske vlasti žele postaviti pravila prije nego što tržište naraste do razine na kojoj bi moglo utjecati na bankarski sustav.
Britanski odvjetnik specijaliziran za kripto slučajeve David Lesperance iz Lesperance & Associates za Financije.hr kaže da Ujedinjeno Kraljevstvo, slično kao i SAD, postupno prihvaća činjenicu da se financijsko okruženje mijenja.
“To uključuje sve, od prepoznavanja novih fintech kompanija poput Revoluta do reguliranja stablecoina”, rekao je Lesperance.
Dodaje da takva promjena zahtijeva prevladavanje otpora tradicionalnog bankarskog sektora, ali da potražnja javnosti sve više nadjačava taj pritisak.
“Javna potražnja prevladava taj otpor”, zaključio je.
Sarah Breeden je za tamošnje medije potvrdila kako Bank of England pažljivo razmatra postoje li drugačiji načini upravljanja rizicima koje stablecoini donose.
“Želimo stvoriti režim u kojem stablecoini mogu uspjeti i donijeti koristi korisnicima”, rekla je Breeden. “Ali riječ je o novcu i želimo biti sigurni da je taj novi oblik novca siguran.”
Središnja banka ranije je predložila privremena ograničenja vlasništva nad britanskim stablecoinima. Prema tom prijedlogu, pojedinci bi mogli držati najviše 20.000 funti po pojedinom stablecoinu, dok bi kompanije mogle držati do 10 milijuna funti. Cilj je bio spriječiti nagli odljev depozita iz banaka u stablecoine.
No industrija je upozorila da bi takva ograničenja bila operativno komplicirana i da bi mogla obeshrabriti razvoj stablecoin tržišta u Ujedinjenom Kraljevstvu.
No prema najnovijoj izjavi Sarah Breeden, Bank of England sada razmatra i drukčiji pristup. Umjesto ograničenja iznosa koje pojedinci i kompanije smiju držati u stablecoinima, središnja banka mogla bi uvesti privremene “zaštitne ograde” na ukupne količine stablecoina koje bi se mogle izdavati unutar britanskog regulatornog okvira.
“Taj bi pristup mogao postići isti cilj uz niži trošak za sektor i omogućiti širi raspon platnih slučajeva visoke vrijednosti, uključujući one za kompanije”, rekla je Breeden.
“Ono što smo čuli od industrije jest da je način na koji smo predložili provedbu ograničenja operativno glomazan za privremenu mjeru”, rekla je Breeden, dodajući da je središnja banka otvorena za razmatranje drugih rješenja.
Stablecoini guraju Bank of England prema pragmatičnijem pristupu
Bank of England također razmatra ublažavanje zahtjeva prema kojem bi najmanje 40 posto imovine koja podupire britanski stablecoin moralo biti položeno kod središnje banke, bez kamata. Ostatak bi se mogao ulagati u državne obveznice i drugu likvidnu imovinu.
Takav zahtjev bio bi znatno stroži od američkih pravila i mogao bi britanske stablecoine učiniti manje profitabilnima za izdavatelje. Breeden je rekla da industrija, očekivano, želi držati više imovine koja donosi kamatu, jer to izravno utječe na profitabilnost poslovanja.
Dodala je da je prvotni zahtjev bio temeljen na iskustvima iz kriza likvidnosti, uključujući povlačenje depozita iz Silicon Valley Banka 2023. godine. Ipak, priznala je da središnja banka sada razmatra je li u tome bila previše oprezna.
Kripto kompanije već mjesecima upozoravaju da bi stroga britanska pravila mogla dodatno udaljiti London od ambicije da postane globalno središte digitalne imovine. U međuvremenu, SAD razvija povoljniji regulatorni okvir za stablecoine, što povećava pritisak na Ujedinjeno Kraljevstvo da ne postavi pravila koja bi domaće izdavatelje učinila nekonkurentnima.
Uz stablecoine, Breeden je govorila i o tržištu repo poslova za britanske državne obveznice, vrijednom gotovo bilijun funti. Zalaže se za to da se veći dio tog tržišta centralno klirinški obrađuje te za uvođenje diskonta na kolateral kako se u bilateralnim poslovima ne bi posuđivala puna vrijednost založenih obveznica.
Komentirala je i monetarnu politiku, istaknuvši da Bank of England zasad ne mora žuriti s podizanjem kamatnih stopa unatoč pritiscima zbog rata na Bliskom istoku i političke neizvjesnosti u Ujedinjenom Kraljevstvu.
Pročitajte još:
Prema njezinoj ocjeni, rizik da rat u regiji izazove spiralu rasta plaća i cijena manji je nego nakon ruske invazije na Ukrajinu 2022. godine. Gospodarska aktivnost je slabija, tržište rada labavije, a monetarna politika već restriktivna, pa središnja banka ima više prostora za praćenje situacije.
“Ne moramo djelovati u lipnju ili srpnju”, rekla je Breeden.
Za digitalnu imovinu najvažnija je ipak poruka da Bank of England više ne gleda na stablecoine samo kao na rizik koji treba ograničiti, nego i kao na tržište koje želi regulirati tako da može rasti. To ne znači popuštanje bez zaštitnih mjera, ali pokazuje da se britanski regulator sve više pokušava pozicionirati između financijske stabilnosti i utrke za digitalno-financijsku konkurentnost.
