Inflacija u SAD-u u listopadu je porasla više nego što su ekonomisti očekivali, što Federalnim rezervama dodatno otežava borbu protiv rasta cijena i otvara mogućnost da kamatne stope ostanu visoke dulje nego što se tržište nadalo.
Indeks potrošačkih cijena (CPI) porastao je za 0,4 posto na mjesečnoj razini, objavio je američki Ured za statistiku rada (BLS).
Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekivali su rast od 0,3 posto. Temeljna inflacija, koja isključuje volatilne cijene hrane i energije, također je nadmašila prognoze: porasla je 0,3 posto, dok se očekivao rast od 0,2 posto.
Za usporedbu, ukupna inflacija u rujnu iznosila je 0,6 posto, dok je temeljna porasla 0,3 posto.
BLS ovaj put nije objavio godišnju stopu inflacije jer zbog prošlogodišnjeg zatvaranja američke savezne vlade nije prikupio dovoljno podataka za listopad 2025. godine, pa nije bilo moguće napraviti usporedbu s istim mjesecom godinu ranije.
Tržišta ponovno računaju na više kamate
Objava je odmah izazvala reakciju na financijskim tržištima. Terminski ugovori na američke dioničke indekse krenuli su prema dolje, dok su prinosi na državne obveznice porasli. Investitori su u cijene već uračunali povećanje kamatnih stopa od 0,25 postotnih bodova na sljedećem sastanku Feda, zakazanom za 8. i 9. prosinca. Vjerojatnost povećanja od čak 0,5 postotnih bodova procjenjivala se na 13,6 posto, prema podacima CME Groupa.
„Ovo je izvješće koje si tržište najmanje može priuštiti”, ocijenila je Karen Manna, strateginja za tržište obveznica u Federated Hermesu. Prema njezinim riječima, viša inflacija ponovno otvara pitanje je li Fed učinio dovoljno da obuzda pritiske na cijene te pojačava rizik da će kamate morati rasti i ostati na višim razinama dulje nego što se očekivalo.
Fed se nalazi u osjetljivom trenutku. Na sastanku u listopadu njegovi su dužnosnici s deset glasova za i dva protiv odlučili zadržati referentnu kamatnu stopu u rasponu od 3,75 do četiri posto, uz obrazloženje da žele pričekati nove gospodarske podatke.
Listopadski podaci sada kompliciraju odluku o daljnjoj monetarnoj politici: ako se inflacija ne počne uvjerljivije smanjivati, Fed bi mogao odustati od očekivanog popuštanja i ponovno razmotriti povećanje kamata.
Hrana i energija ponovno poskupljuju
Iako su cijene benzina posljednjih tjedana padale, energetski indeks u listopadu je porastao 0,7 posto, a cijene benzina jedan posto. Cijene prirodnog plina istodobno su pale 0,8 posto.
Hrana je poskupjela 0,5 posto. Među izraženijim povećanjima bili su grickalice, čije su cijene porasle jedan posto, te govedina s rastom od 0,9 posto. Cijene mesa, peradi, ribe i jaja ukupno su bile više 0,5 posto.
Troškovi prijevoznih usluga porasli su 0,8 posto. Nove automobile trebalo je platiti 0,2 posto više, dok su rabljeni automobili i kamioni pojeftinili 1,2 posto. Cijene zrakoplovnih karata porasle su 0,4 posto. Troškovi stanovanja povećani su 0,3 posto, a BLS navodi da je upravo ta kategorija činila više od 30 posto ukupnog mjesečnog rasta indeksa potrošačkih cijena.
Odjeća, kategorija osjetljiva na carinske mjere, poskupjela je tek 0,1 posto, dok su cijene medicinskih proizvoda porasle 0,5 posto.
Fed pod pritiskom između inflacije i gospodarskog rasta
Za američku središnju banku problem nije samo to što je inflacija bila viša od očekivanja, nego i činjenica da se pritisci pojavljuju u više kategorija potrošnje. Iako je rast cijena energije i hrane promjenjiv, temeljna inflacija ostaje povišena, što otežava procjenu koliko je rast cijena prolazan, a koliko ukazuje na trajnije pritiske.
Pročitajte još:
Više kamatne stope poskupljuju zaduživanje građana i poduzeća, od stambenih kredita do financiranja investicija. Istodobno mogu ohladiti potrošnju i gospodarsku aktivnost, što Fed mora odvagnuti pri donošenju odluka.
Novi podaci zato su neugodan signal za tržišta koja su se nadala da je ciklus zaoštravanja monetarne politike završen. Ako inflacija nastavi nadmašivati prognoze, očekivanja o skorom smanjenju kamata mogla bi se ponovno udaljiti.
