Njemački izbori donose promjene u ekonomiji, zaduživanje i zelena tranzicija u fokusu

Njemački savezni izbori, koji se održavaju u nedjelju, mogli bi dovesti do promjena u ograničenju vladina duga, zakonodavstvu vezanom za imigracije te politici zelene energetske tranzicije, a zaokreti u tim područjima mogu donijeti više optimizma gospodarskim izgledima i poboljšati tržišna očekivanja.

Prema zadnjem istraživanju javnog mnijenja, kojeg je objavio Politico, favorit za pobjedu su Kršćanski demokrati (CDU/CSU) s 29 posto potpore, a slijedi ih radikalna desna stranka Alternativa za Njemačku (AfD) s 21 posto.

Dosad vladajući socijaldemokrati (SPD) imaju potporu 16 posto birača, Zeleni su na 13 posto, a nakon toga s oko pet posto glasova potpore svakoj dolaze dvije radikalno lijeve opcije proizašle iz raskola u stranci Ljevica krajem 2023.

Ako su prognoze točne, mogući ishod je koalicija CDU-a i SPD-a ili Zelenih budući da nitko neće moći vladati sam.

Njemačko gospodarstvo je u 2024. drugu godinu uzastopce doživjelo kontrakciju zbog strukturalnih problema. Od napada Rusije na Ukrajinu visoke cijene energije su pritisle industrijski sektor, a rastući troškovi života, pojačana imigracija i regulativa vezana za zelenu energiju proizveli su puno nezadovoljstva među građanima i u poslovnim krugovima.

Jedna od prvih ekonomskih zadaća za novu vladu bila bi reforma takozvane dužničke kočnice, fiskalnog pravila koje postoji od 2009. godine i ograničava vladino zaduživanje na godišnjih 0,35 posto bruto domaćeg proizvoda (BDP).

Dosadašnji kancelar Olaf Scholz i Zeleni pozivali su na relaksaciju tog pravila zbog proračunskog manjka za ovu godinu od 25 milijardi eura, no njihov koalicijski partner liberalni FDP to nije htio prihvatiti što je i odvelo vladu prema razlazu.

Njemači udio javnog duga u BDP-u je, inače, bitno niži no u drugim velikim zapadnim gospodarstvima kao što su SAD, Ujedinjeno Kraljevstvo, Francuska ili Italija.

Osim toga, Njemačka je pod pritiskom, posebice nakon dolaska Donalda Trumpa u Bijelu kuću, da poveća izdvanjanja za obranu.

Čelnik CDU-a Friedrich Merz skloniji je opstanku dužničke kočnice, pa zagovara smanjenje socijalnih povlastica i smanjenje broja zaposlenih u javnom sektoru vezanom na vladu. On je izrazio spremnost za pregovore oko uvjeta za smanjenje vladinih subvencija, pa je mogući ishod nakon izbora povećanje vladina duga uz istodobno smanjenje poreza i socijalnih izdataka.

Buduća vladajuća koalicija, kako se očekuje, ohrabrivat će useljavanje kvalificirane radne snage uz stroža imigracijska pravila i borbu protiv ilegalne imigracije.

Što se klimatskih ciljeva i zelene politike tiče, nova bi vlada mogla povući poteze kako bi se djelovalo na visoke troškove zelene tranzicije. Primjerice, njemačka automobilska industrija se suočila s većim troškovima kako bi ostvarila ciljeve u zelenoj tranziciji što joj je narušilo konkurentnost.

Merz je znakovito rekao da su vjetroturbine “ružne” naznačujući promjenu u regulativi u tom području što može odvesti do prilagodbe u vremenskom okviru za postizanje klimatskih ciljeva i više fleksibilnosti kad je riječ o tradicionalnim energetskim resursima.

Zbog rasta dionica iz obrambene industrije burzovni indeks DAX stalno tijekom veljače doseže nove rekordne razine. Koalicija predviđena CDU-om vjerojatno bi na kratki rok dodano pozitivno djelovala na tržišni sentiment jer, osim uklanjanja predizborne neizvjesnosti, predložene promjene politika bi potakle rast.

Vjerojatno bi ojačao i euro, a investitori bili željni kupnje njemačkih obveznica. No, ako se postizborni koalicijski pregovori razvuku, to bi vjerojatno prigušilo optimizam investitora i stvorilo pritisak na burzu i vrijednost eura.

“Za euro najveći je rizik da koalicijski pregovori potraju s tipičnom korelacijom između povećane političke neizvjesnosti i slabije valute”, prenosi Euronews riječi analitičara u londonskoj tvrtki za financijske usluge Pepperstone Michael Brown.

Ipak, na kretanja na europskim burzama uglavnom utječu globalna zbivanja, a posebice ono što se događa u SAD-u, pa je vjerojatno da će tržišna reakcija na njemačke izbore biti kratkotrajne prirode.