Japanski jen oslabio je u utorak na najnižu razinu prema američkom dolaru od 1986. godine, što je ponovno otvorilo pitanje moguće intervencije japanskih vlasti na deviznom tržištu.
Jen je pao na 162,19 za dolar, najnižu razinu u četiri desetljeća, prema podacima LSEG-a. Slabljenje valute povećalo je pritisak na japansku vladu i središnju banku, jer slab jen poskupljuje uvoz i dodatno hrani inflacijske pritiske.
Japanska ministrica financija Satsuki Katayama poručila je da je vlada spremna poduzeti odgovarajuće mjere protiv pretjeranih valutnih pomaka.
“To uključuje odlučno djelovanje, kako je potvrđeno između Japana i SAD-a”, rekla je Katayama.
Glavni tajnik kabineta Minoru Kihara izjavio je da će japanska vlada raditi na izgradnji gospodarstva manje ranjivog na promjene deviznog tečaja, ali je dodao da ostaje spremna intervenirati na tržištu ako to bude potrebno. Nije želio komentirati konkretnu razinu jena.
Julia Wang, glavna investicijska direktorica Nomure za sjevernu Aziju, rekla je da bi Japan mogao intervenirati nakon novog višedesetljetnog minimuma jena, ali očekuje da bi učinak takve intervencije na šira tržišta bio kratkotrajan.
Prema njezinim riječima, intervencija u teoriji ne ovisi o točno određenoj razini tečaja, nego o prirodi samog kretanja valute. Ipak, novi ciklički maksimum dolara prema jenu mogao bi povećati domaću zabrinutost zbog slabosti valute i time pojačati vjerojatnost službene reakcije.
“Intervencija ne bi trebala ovisiti o određenoj razini. Ovisi o prirodi valutnog kretanja, prirodi odnosa dolara i jena. Ovo je novi ciklički vrh i vjerojatno osjetljiva razina, koja će ponovno potaknuti zabrinutost zbog slabosti valute u Japanu”, rekla je Wang.
Dodala je da širi izgledi za jen ostaju slabi jer velika razlika u kamatnim stopama i realnim prinosima između Japana i SAD-a i dalje pogoduje takozvanim carry trade strategijama. U njima ulagači posuđuju novac u jenima, gdje su troškovi financiranja niži, i ulažu ga u imovinu s višim prinosima u drugim valutama.
Takve strategije stvaraju dodatni pritisak na japansku valutu jer povećavaju prodaju jena. Wang smatra da eventualna intervencija ne bi bitno promijenila dugoročni smjer tečaja.
Japan je već ranije ove godine intervenirao kako bi podržao jen. Između travnja i svibnja potrošio je više od 11,7 bilijuna jena, odnosno oko 72,8 milijardi dolara deviznih rezervi, na stabilizaciju valute.
Krajem travnja jen je naglo ojačao s 160,39 na 156,6 za dolar, što je potaknulo nagađanja da je Tokio intervenirao na tržištu. Valuta se idući dan dodatno oporavila prema razini od oko 155 za dolar, ali je nakon toga ponovno nastavila slabjeti.
Slabljenje jena događa se unatoč tome što je Bank of Japan nedavno podigla referentnu kamatnu stopu na jedan posto, najvišu razinu u više od tri desetljeća. Time je nastavljen proces normalizacije monetarne politike koji je počeo 2024. godine.
Povećanje od četvrt postotnog boda bilo je prvo povećanje kamata od prosinca, kada je središnja banka podigla stopu na 0,75 posto. Troškovi zaduživanja sada su na najvišoj razini od 1995. godine.
Japanska središnja banka podiže kamate u trenutku kada se gospodarstvo suočava s rastućim inflacijskim pritiscima, djelomično potaknutima višim cijenama energije tijekom sukoba s Iranom.
Pritisak se vidi i na tržištu obveznica. Prinosi na dugoročne japanske državne obveznice snažno su porasli, pri čemu je prinos na 40-godišnju obveznicu porastao za sedam baznih bodova, na 3,779 posto, dok je prinos na 30-godišnju obveznicu porastao za gotovo osam baznih bodova, na 3,914 posto.
Pročitajte još:
Slab jen za Japan je dvosjekli mač. Pomaže izvoznicima jer njihove proizvode čini konkurentnijima u inozemstvu, ali istodobno povećava trošak uvoza energije, hrane i sirovina. To dodatno opterećuje kućanstva i kompanije u trenutku kada inflacija ostaje politički osjetljivo pitanje.
Za tržišta je zato ključno pitanje hoće li Tokio ponovno pokušati zaustaviti pad valute ili će se osloniti na monetarnu politiku i verbalna upozorenja. No dok god razlika u prinosima između Japana i SAD-a ostaje velika, jen će ostati pod pritiskom.
