Goldman Sachs očekuje da će inflacija u SAD-u ostati iznad cilja američke središnje banke tijekom 2026. godine, prije nego što se 2027. približi razini koju želi Federal Reserve.
Prema procjeni analitičara Manuela Abecasisa, temeljna PCE inflacija, mjera koju Fed posebno prati, trebala bi do prosinca 2026. dosegnuti 3,2 posto na godišnjoj razini. Godinu dana poslije trebala bi se spustiti na 2,2 posto, kako budu slabili učinci povezani s energijom i umjetnom inteligencijom.
Goldman očekuje i usporavanje temeljne CPI inflacije, za koju navodi da je manje izložena mjernim učincima povezanim s AI-jem i oscilacijama na burzi. Prema procjeni banke, temeljni CPI trebao bi se spustiti s 2,6 posto krajem 2026. na 2,2 posto do prosinca 2027.
Važan razlog za blaži inflacijski pritisak Goldman vidi u smirivanju energetskog tržišta. Banka navodi da je diplomatski napredak između Washingtona i Teherana smanjio kratkoročne inflacijske rizike jer poboljšava izglede za cijene energije.
Goldman je zato snizio prognozu prosječne cijene nafte na 80 dolara po barelu u četvrtom tromjesečju 2026. i 75 dolara po barelu u 2027. godini. Niže cijene nafte trebale bi smanjiti pritisak na ukupnu i temeljnu PCE inflaciju u odnosu na ranije pretpostavke.
Za lipanj banka preliminarno očekuje pad ukupnog CPI-ja od 0,13 posto na mjesečnoj razini te rast ukupnog PCE indeksa od 0,07 posto.
Goldman upozorava i na manje očit utjecaj AI booma na inflacijske podatke. Prema banci, cijene memorijskih čipova pridonijele su novijim inflacijskim kretanjima, osobito kroz kategorije povezane sa softverom i računalnom opremom.
Takvi bi se učinci trebali postupno smanjivati. Goldman očekuje da će se mjesečna inflacija u kategorijama softvera i dodatne opreme usporiti s nedavnih četiri do pet posto na oko 0,6 posto do kraja 2026. godine.
Dodatno olakšanje trebalo bi doći s tržišta stanovanja i rada. Banka očekuje da će se rast najamnina spustiti ispod pretpandemijskih trendova, dok bi sporiji rast plaća trebao smanjiti inflaciju u temeljnim uslugama izvan stanovanja.
Pročitajte još:
Ipak, Goldman upozorava da rizici i dalje pretežu prema višoj inflaciji. Posebno ističe mogućnost pogoršanja situacije na Bliskom istoku, što bi ponovno moglo podići cijene energije i usporiti povratak inflacije prema Fedovu cilju.
Procjena Goldmana pokazuje da se inflacijska slika u SAD-u više ne svodi samo na klasične faktore poput plaća, najamnina i cijena nafte. U novom ciklusu sve važniju ulogu imaju i tehnološki lanci opskrbe, cijene čipova i troškovi povezani s infrastrukturom umjetne inteligencije.
