Berkshire Hathaway dogovorio je preuzimanje američkog graditelja kuća Taylor Morrison za 8,5 milijardi dolara, čime kompanija prvi put nakon odlaska Warrena Buffetta s čelne pozicije povlači veliki akvizicijski potez. Posao pokazuje da novi izvršni direktor Greg Abel želi snažnije iskoristiti ogromnu gotovinsku poziciju Berkshirea i kladiti se na oporavak američkog tržišta nekretnina.
Taylor Morrison posluje na 21 tržištu u 12 američkih saveznih država, a preuzimanje dolazi u trenutku kada se sektor stambene gradnje u SAD-u postupno oporavlja, ali i dalje pod pritiskom visokih hipotekarnih kamata i slabije dostupnosti stanovanja. Nacionalna udruga graditelja kuća očekuje da će se gradnja obiteljskih kuća ove godine povećati za jedan posto, na oko 940.000 jedinica.
Prema uvjetima dogovora, Berkshire će dioničarima Taylor Morrisona platiti 72,50 dolara po dionici. Time se vrijednost kapitala kompanije procjenjuje na 6,8 milijardi dolara, što predstavlja premiju od 24 posto u odnosu na zaključnu cijenu dionice u petak. Kada se uključi i dug, ukupna vrijednost transakcije iznosi 8,5 milijardi dolara.
Riječ je o prvom velikom poslu koji je pokrenuo Greg Abel otkako je početkom godine preuzeo vodstvo Berkshire Hathawaya od Buffetta. Prema osobama upoznatima sa situacijom, Abel je razgovore s izvršnom direktoricom Taylor Morrisona Sheryl Palmer započeo u proljeće, nakon što su ih povezali savjetnici.
Taylor Morrison je prošle godine ostvario 8,1 milijardu dolara prihoda. Nakon zaključenja transakcije kompanija bi se s vremenom trebala povezati s Berkshireovim Clayton Homesom, što bi, prema Abelu, trebalo omogućiti da više Amerikanaca ostvari san o vlastitom domu. Palmer će ostati na čelu Taylor Morrisona nakon zatvaranja posla, koje se očekuje u drugoj polovici godine.
Berkshire dobro poznaje sektor gradnje i opremanja domova. Kompanija je ranije ulagala u dionice Taylor Morrisonovih konkurenata, uključujući DR Horton, Lennar i NVR. Uz to, u vlasništvu Berkshirea su i proizvođač boja Benjamin Moore te Johns Manville, kompanija koja proizvodi krovne i izolacijske materijale.
Američko tržište stanovanja posljednjih je mjeseci i politički sve važnija tema. Administracija predsjednika Donalda Trumpa nastoji uoči međuizbora u studenome staviti naglasak na dostupnost stanovanja, a Taylor Morrison je među graditeljima koji su razgovarali o sudjelovanju u federalnom programu najma s mogućnošću otkupa. Cilj takvih programa je pomoći Amerikancima da lakše dođu do vlastite nekretnine, ali i smanjiti višak neprodanih stambenih jedinica.
Taylor Morrison razvija i zajednice za najam pod brendom Yardly, što je segment koji dobiva na važnosti jer se dio Amerikanaca, zbog rasta troškova i visokih kamata, odlučuje za najam umjesto kupnje. Kompanija svojim kupcima pruža i financijske usluge, uključujući hipotekarne kredite.
Iako su hipotekarne stope i dalje visoke, u sektoru se vide prvi znakovi jačanja aktivnosti. Prema procjenama Nacionalne udruge graditelja kuća, rast gradnje obiteljskih kuća iduće bi godine trebao ubrzati na pet posto, čime bi se broj novih jedinica povećao na oko 984.000.
Dionice Taylor Morrisona u posljednjih godinu dana porasle su samo 4,7 posto, što sugerira da tržište dosad nije u potpunosti uračunalo mogući oporavak sektora.
Za Berkshire je ovaj posao važan i zbog šire poruke tržištu. Kompanija vrijedna oko bilijun dolara raspolaže s gotovo 400 milijardi dolara gotovine i kratkoročnih američkih državnih zapisa, a ulagači već dugo čekaju da se dio tog novca upotrijebi za veće akvizicije. Tempo preuzimanja usporio je u posljednjim godinama Buffettova mandata, pa Abelov potez otvara pitanje hoće li Berkshire sada biti aktivniji kupac.
Berkshire je prošlog listopada dogovorio kupnju OxyChema, kemijskog odjela Occidental Petroleuma, za 9,7 milijardi dolara. Abel je tada još bio imenovani nasljednik, a sada je preuzimanje Taylor Morrisona njegov prvi veliki samostalni potez kao izvršnog direktora.
Pročitajte još:
Istodobno, građevinski i sektor proizvoda za gradnju posljednjih su mjeseci zahvaćeni valom akvizicija. Ambicija milijardera Brada Jacobsa da izgradi građevinskog diva vrijednog 50 milijardi dolara potaknula je i druge velike igrače, uključujući Home Depot i Lowe’s, na sklapanje poslova.
U tom kontekstu Berkshireova kupnja Taylor Morrisona nije samo oklada na jednog graditelja kuća, nego i na širi oporavak američkog tržišta stanovanja. Ako kamate počnu padati, a potražnja za novim domovima ojača, Berkshire bi mogao ući u sektor upravo u trenutku kada se ciklus okreće u njegovu korist.
