Air India stvorila Singapore Airlinesu gotovo milijardu dolara operativnih gubitaka

Singapore Airlines zabilježio je oko milijardu singapurskih dolara, odnosno približno 780 milijuna američkih dolara operativnih gubitaka povezanih s Air Indijom, manje od dvije godine nakon što je preuzeo 25-postotni udio u toj aviokompaniji.

Ulaganje iz studenoga 2024. danas izgleda izrazito nepovoljno tempirano. Nekoliko mjeseci nakon transakcije Air India suočila se s nizom problema, od katastrofalne zrakoplovne nesreće i zatvaranja pakistanskog zračnog prostora do slabljenja rupije, problema u opskrbnim lancima i globalne krize cijena mlaznog goriva.

Jedan dužnosnik Singapore Airlinesa opisao je proteklo razdoblje za Air Indiju kao “annus horribilis”, odnosno katastrofalnu godinu.

U Air Indiju već uloženo gotovo milijardu singapurskih dolara

Veza Singapore Airlinesa s indijskim tržištem počela je još 2013. osnivanjem Vistare, zajedničke aviokompanije s Tata Sonsom.

Kada je Tata 2021. počeo razmatrati preuzimanje gubitaške Air Indije od indijske države, Singapore Airlines sudjelovao je kao neformalni savjetnik u procesu privatizacije.

Kompanija je tada u Indiji vidjela veliko dugoročno tržište i priliku za širenje izvan relativno ograničenog domaćeg singapurskog tržišta.

Nakon spajanja Vistare s Air Indijom, Singapore Airlines uložio je dodatnih 822 milijuna singapurskih dolara i zauzeo 25-postotni udio, dok je Tata zadržao ostatak vlasništva.

Samo pet mjeseci nakon zaključenja posla Singapore Airlines morao je uložiti dodatnih 167 milijuna singapurskih dolara, čime je ukupna kapitalna investicija narasla na 989 milijuna singapurskih dolara, odnosno oko 772 milijuna američkih dolara.

Nesreća, Pakistan i skupo gorivo stvorili “savršenu oluju”

Tri mjeseca kasnije dogodila se nesreća leta Air India 171 neposredno nakon polijetanja iz Ahmedabada, u kojoj je poginulo 260 ljudi, uključujući sve osim jednog od 242 putnika.

Air India nakon toga je smanjila raspored letova kako bi pregledala svoju flotu Boeinga 787 i pojačala preglede prije polijetanja.

Dodatni udarac predstavljalo je zatvaranje pakistanskog zračnog prostora za indijske prijevoznike nakon obnove sukoba između Indije i Pakistana.

Air India procijenila je da su poremećaji povezani sa zatvorenim pakistanskim zračnim prostorom prouzročili oko 600 milijuna dolara gubitaka.

Kompaniju su istodobno pogodili problemi u globalnim opskrbnim lancima, zbog kojih kasni obnova flote i modernizacija kabina, kao i rast cijena mlaznog goriva zbog sukoba na Bliskom istoku.

Slabljenje indijske rupije dodatno povećava troškove jer je velik dio rashoda Air Indije denominiran u američkim dolarima.

Preokret poslovanja mogao bi trajati deset godina

N Chandrasekaran iz Tata Sonsa kombinaciju problema nazvao je “savršenom olujom” te procijenio da bi transformacija Air Indije mogla trajati čak deset godina.

Za novog izvršnog direktora Air Indije imenovan je Tewolde Gebremariam, koji je više od desetljeća vodio Ethiopian Airlines i tijekom tog razdoblja pretvorio kompaniju u najvećeg i najprofitabilnijeg afričkog zračnog prijevoznika.

Analitičari ipak upozoravaju da profitabilnost Air Indije nije izgledna u kratkom roku.

Jason Sum iz DBS-a smatra da Air India vjerojatno neće poslovati profitabilno još nekoliko godina te da će značajniji doprinos zaradi Singapore Airlinesa biti moguć tek nakon duljeg razdoblja restrukturiranja.

Singapore Airlines mogao bi morati ponovno posegnuti za kapitalom

Problemi Air Indije Singapore Airlinesu su u 12 mjeseci zaključno s ožujkom ove godine donijeli gubitak od 945 milijuna singapurskih dolara, odnosno oko 738 milijuna američkih dolara.

Kompanija je potom objavila da su gubici u sljedeća tri mjeseca bili dodatnih 41 milijun singapurskih dolara veći nego u prethodnom tromjesečju.

Najveći rizik za Singapore Airlines sada je mogućnost da Air India zatraži nova kapitalna ulaganja, s obzirom na to da kompanija i dalje ostvaruje negativan novčani tok.

Singapore Airlines poručio je da će uprava razmotriti svaki novi zahtjev za kapitalom u kontekstu ostalih potreba grupe i poslovne strategije Air Indije.

Iz kompanije istodobno tvrde da Air India ostvaruje konkretan napredak u obnovi korisničkog iskustva, flote, mreže, usluga i operativnih rezultata.

Nije prvi skupi pokušaj širenja u inozemstvu

Aktualni problemi ponovno su otvorili pitanje uspješnosti međunarodnih ulaganja Singapore Airlinesa.

Kompanija je 2004. zabilježila stotine milijuna dolara gubitaka pri prodaji udjela u Air New Zealandu nakon samo četiri godine vlasništva.

Gubitke je ostvarila i pri izlasku iz ulaganja u Virgin Atlantic i Virgin Australia, koja je 2020. završila u stečajnom postupku prije nego što ju je preuzeo Bain Capital.

Air India pritom predstavlja vjerojatno rizičnije i kapitalno zahtjevnije ulaganje od ranijih međunarodnih pokušaja Singapore Airlinesa, ali potencijalna nagrada također je znatno veća zbog veličine i dugoročnog rasta indijskog tržišta.

Kako je poručio izvršni direktor Singapore Airlinesa Goh Choon Phong, preokret Air Indije bit će “duga igra” bez prečaca.