Indijska središnja banka podigla je ključnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova, na 5,50 posto, prvi put od 2023. godine. Inflacija raste već deset mjeseci zaredom, dok skuplja energija, rat u Iranu i rizik od El Niña povećavaju pritisak na jednu od najbrže rastućih velikih svjetskih ekonomija.
Indijska središnja banka u srijedu je podigla ključnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova, na 5,50 posto, pridruživši se nizu velikih središnjih banaka koje ponovno zaoštravaju monetarnu politiku zbog rastuće inflacije. To je prvo povećanje kamatnih stopa Reserve Bank of India od 2023. godine, a odluka je bila u skladu s očekivanjima ekonomista.
Guverner RBI-ja Sanjay Malhotra poručio je da je indijsko gospodarstvo ostalo snažno unatoč globalnim izazovima, ali je upozorio da inflacija i njezini izgledi više nisu benigni kao prošle godine. Monetarni odbor zato je promijenio smjer politike u takozvano kalibrirano zaoštravanje, signalizirajući da prostor za smanjenje kamatnih stopa zasad praktički ne postoji.
Malhotra je rekao da su u sadašnjim okolnostima moguće samo dvije opcije – dodatno povećanje kamatnih stopa ili zadržavanje postojećih razina.
Inflacija raste deset mjeseci zaredom
Potrošačka inflacija u Indiji raste već deset uzastopnih mjeseci, a u kolovozu je dosegnula 4,8 posto, iznad srednjoročnog cilja središnje banke od četiri posto. RBI za financijsku godinu koja završava u ožujku 2027. očekuje ukupnu inflaciju od 5,2 posto, dok bi temeljna inflacija trebala iznositi 4,4 posto.
Dodatni problem predstavljaju cijene energije. Indija približno 85 posto svojih potreba za gorivom pokriva uvozom, zbog čega je posebno osjetljiva na poremećaje u opskrbi povezane s ratom u Iranu i problemima u Hormuškom tjesnacu.
Rastu i rizici povezani s hranom. Indija je od lipnja do kolovoza zabilježila svoje četvrto najsušnije razdoblje od 1960. godine, a mogući El Niño mogao bi dodatno smanjiti poljoprivrednu proizvodnju i povećati cijene hrane.
HSBC i Goldman Sachs očekuju da bi RBI već u prosincu mogao ponovno povećati kamatne stope.
HSBC je pritom upozorio da tržišta žele vidjeti dovoljno uvjerljiv odgovor središnje banke na rast inflacije. Preslaba reakcija u trenutku kada cjenovni pritisci jačaju mogla bi, prema toj banci, smanjiti privlačnost Indije za globalne investitore.
Rast ostaje snažan unatoč skupljem novcu
RBI je istodobno povećao procjenu gospodarskog rasta za 0,4 postotna boda, na 7,1 posto, zahvaljujući otpornosti domaće gospodarske aktivnosti. Indija time i dalje ostaje jedna od najbrže rastućih velikih ekonomija svijeta.
U drugom tromjesečju gospodarstvo je poraslo 7,8 posto na godišnjoj razini, nadmašivši očekivanja u trenutku kada su brojne velike ekonomije, uključujući SAD, Kinu i Japan, usporavale zbog trgovinskih napetosti, geopolitičke neizvjesnosti i visokih cijena energije.
Svjetska banka ipak očekuje usporavanje indijskog rasta na 7,1 posto u financijskoj godini do ožujka 2027., nakon 7,8 posto prethodne godine.
RBI također upozorava da bi dugotrajne geopolitičke napetosti, trgovinski sukobi, skuplji uvjeti financiranja i visoke cijene sirovina mogli dodatno pritisnuti rast.
Indija nije jedina velika ekonomija koja ponovno povećava cijenu novca. Američki Fed u rujnu je podigao kamatne stope prvi put u više od tri godine, Bank of Japan povećao ih je na najvišu razinu u 31 godinu, a posljednjih mjeseci kamatne stope povećale su i južnokorejska te Europska središnja banka.
Pročitajte još:
Financijska tržišta na odluku RBI-ja reagirala su padom dionica i rastom prinosa na obveznice. Prinos na referentnu desetogodišnju indijsku državnu obveznicu porastao je za pet baznih bodova, na 7,243 posto, dok je indeks Nifty 50 pao oko 0,7 posto.
Indijska središnja banka tako pokušava zaustaviti inflaciju bez ozbiljnijeg usporavanja gospodarstva koje još uvijek raste iznimno snažno. Ako cijene energije i hrane nastave rasti, prostor za održavanje te ravnoteže mogao bi postati znatno uži.
