Deutsche Telekom AG razmatra potpuno spajanje sa svojom američkom podružnicom T-Mobile US Inc., u potezu koji bi mogao rezultirati najvećom javnom M&A transakcijom u povijesti, tvrde izvori upoznati s situacijom.
Njemački telekom već drži oko 53 posto udjela u T-Mobileu, no sada se razmatra ambiciozniji korak – stvaranje nove holding kompanije koja bi ponudila otkup dionica obje tvrtke i objedinjavanje poslovanja u jedinstvenu globalnu strukturu. Takva kompanija bila bi u zajedničkom vlasništvu postojećih dioničara, a potencijalno bi se istovremeno izlistala na američkoj i jednoj od vodećih europskih burzi.
Cilj ovog poteza bio bi pojednostaviti korporativnu strukturu i ukloniti dugogodišnji diskont u valuaciji koji pogađa Deutsche Telekom. Naime, unatoč tome što većinu profita generira američki biznis, njemačka kompanija i dalje trguje po nižim multiplikatorima od T-Mobilea. Spajanjem bi se taj jaz mogao smanjiti, uz stvaranje telekom diva s većom financijskom snagom i globalnim dosegom.
Ako bi se realizirao, novi entitet mogao bi postati najveći svjetski operater po tržišnoj kapitalizaciji, nadmašivši i China Mobile Ltd.
Ipak, put do realizacije nije jednostavan. Razgovori su još u ranoj fazi, a ključna prepreka bit će politička podrška u Njemačkoj i Sjedinjenim Državama. Njemačka vlada i razvojna banka KfW zajedno drže oko 28 posto udjela u Deutsche Telekomu, što im daje značajan utjecaj na strateške odluke.
Potencijalno spajanje moglo bi otvoriti i šira pitanja; od očuvanja radnih mjesta i operativne baze u Njemačkoj, do obveza ulaganja na američkom tržištu. Usto, geopolitičke tenzije između Washingtona i europskih prijestolnica dodatno kompliciraju kontekst u kojem se ovakav dogovor razmatra.
Slične transatlantske strukture već su viđene u prošlosti. Primjerice, spajanje Praxair Inc. i Linde AG provedeno je kroz holding kompaniju registriranu u Irskoj, koja je poslužila kao neutralna jurisdikcija za realizaciju posla.
Pročitajte još:
Za Deutsche Telekom, ovaj potez dolazi u trenutku kada kompanija već godinama pokušava ojačati svoju poziciju u SAD-u. Američki biznis postao je ključni generator vrijednosti, dok europsko tržište ostaje opterećeno regulacijom i sporijim rastom.
Iako nema garancije da će do dogovora doći, sama činjenica da se ponovno razmatra ovakav scenarij pokazuje koliko se globalna telekom industrija brzo konsolidira – i koliko su europski igrači pod pritiskom da pronađu način kako parirati američkim i kineskim gigantima.
