Kineski internetski div Baidu objavio je peti uzastopni kvartalni pad prihoda, a dionica kompanije oslabila je nakon rezultata jer investitori sve više propituju koliko će stajati njegova tranzicija prema poslovnom modelu usmjerenom na umjetnu inteligenciju.
Kompanija istodobno snažno povećava ulaganja u računalnu infrastrukturu kako bi pokušala sustići domaće konkurente u AI-ju.
Izvršni direktor Baidua rekao je da se kompanija transformira u „AI-first company“, dok je kvartalni kapitalni izdatak utrostručen zbog ulaganja u računalne kapacitete potrebne za razvoj i pokretanje AI modela.
Baidu istodobno gubi teren u oglašavanju i AI-ju
Problem je što Baidu ne vodi samo jednu bitku.
Njegovo tradicionalno poslovanje s internetskim oglašavanjem suočeno je sa sve većim pritiskom ByteDancea i Alibabe, dok rast cloud poslovanja zasad samo djelomično nadoknađuje slabosti u oglasnom segmentu.
Istodobno se Baidu mora boriti i za relevantnost na kineskom tržištu generativne umjetne inteligencije.
Njegov model Ernie suočen je s konkurencijom novijih open-weight sustava kompanija poput Moonshota i DeepSeeka, koji su posljednjih godina ubrzano stekli korisnike i pozornost developera.
Time se kompanija našla u nezgodnoj poziciji: mora snažno ulagati u novu tehnologiju upravo u trenutku kada joj tradicionalni izvor prihoda slabi.
Kapitalna ulaganja utrostručena
Baidu zato sve veći dio kapitala usmjerava prema AI infrastrukturi.
Razvoj naprednih modela zahtijeva velike količine računalne snage, podatkovne centre i pristup skupim čipovima, što povećava kapitalne izdatke i kratkoročno pritišće profitabilnost.
Kompanija računa da će se taj trošak s vremenom pretvoriti u rast cloud usluga, AI aplikacija i drugih novih izvora prihoda.
No tržište zasad nije uvjereno da će taj prijelaz biti dovoljno brz da nadoknadi usporavanje tradicionalnog poslovanja.
Strah od AI potrošnje širi se i izvan Kine
Baiduovi rezultati uklapaju se u širu zabrinutost investitora oko golemih ulaganja koja tehnološke kompanije trenutno usmjeravaju u umjetnu inteligenciju.
Pitanje više nije samo tko će izgraditi najbolje modele, nego koliko će kapitala biti potrebno prije nego što takva ulaganja počnu donositi dovoljno velike prihode i povrat na investirani kapital.
Ta je rasprava posljednjih mjeseci postala jedan od ključnih rizika za valuacije najvećih tehnoloških kompanija.
Bank of America smatra da tržište pretjeruje s rizicima Nvidije
Istodobno Bank of America smatra da investitori možda idu predaleko kada strah od prekomjerne AI potrošnje ugrađuju u cijenu Nvidije.
Analitičari banke procjenjuju da bi se Nvidia mogla trgovati uz diskont od čak 50 posto u odnosu na vrijednost koju bi opravdavale njezine dugoročnije perspektive, jer tržište, prema njihovoj ocjeni, precjenjuje rizike povezane s AI ulaganjima.
To stvara zanimljiv kontrast unutar istog sektora.
Kompanije poput Baidua moraju trošiti sve više kako bi ostale konkurentne u AI utrci, dok Nvidia ostvaruje prihod upravo prodajom infrastrukture potrebne za tu utrku.
Baidu mora dokazati da AI može zamijeniti usporavanje oglasa
Za Baidu je zato ključno pitanje može li svoju tehnološku tranziciju pretvoriti u dovoljno velik novi izvor prihoda.
Cloud poslovanje raste, ali još nije dovoljno snažno da u potpunosti nadoknadi gubitak udjela u digitalnom oglašavanju.
Istodobno konkurencija na kineskom AI tržištu postaje sve intenzivnija.
Pročitajte još:
Peto uzastopno tromjesečje pada prihoda pokazuje da Baidu više nema luksuz tretirati umjetnu inteligenciju samo kao dugoročnu razvojnu okladu.
Kompanija sada mora dokazati da višestruko veća ulaganja u AI mogu dovoljno brzo proizvesti komercijalne rezultate — prije nego što pad tradicionalnog poslovanja dodatno oslabi njezinu sposobnost financiranja te transformacije.
