Američka rent-a-car grupa Avis Budget postigla je nagodbu s hedge fondom Pentwater Capital, nakon što je kompanija optužila jednog od svojih najvećih dioničara da je nepropisno zaradio na velikim oscilacijama cijene njezine dionice.
Prema regulatornoj objavi, Pentwater će Avisu platiti 650 milijuna dolara u gotovini. Time bi se, uz sudsko odobrenje, trebao završiti spor koji je otvorio pitanje takozvane short-swing dobiti, odnosno pravila američkog tržišta kapitala prema kojem insajderi ili veliki dioničari ne smiju ostvarivati brzu zaradu kupnjom i prodajom dionica u kratkom roku.
Avis je poručio da je s Pentwaterom sklopio sporazum o nagodbi radi povrata takve dobiti. Kompanija je prošlog tjedna podnijela tužbu protiv hedge fonda, ali podnesak nije bio javno dostupan.
Spor je uslijedio nakon iznimno volatilnog razdoblja za dionicu Avisa. Dionice kompanije u travnju su u tri tjedna porasle više od 300 posto, a zatim naglo pale.
Izvršni direktor Avisa Brian Choi u travnju je tijekom konferencijskog poziva s analitičarima rekao da je brzo prodavanje dionica Pentwatera vjerojatno pridonijelo padu cijene dionice od 38 posto u jednom danu. Fond je prethodno objavio da je prodao milijune dionica Avisa.
Choi je tada poručio da će kompanija agresivno tražiti povrat eventualno nepropisno stečene dobiti, navodeći da je, s obzirom na količinu dionica prodanih u kratkom razdoblju, cijena dionice pretrpjela značajan pritisak.
Pentwater je u regulatornoj objavi u vrijeme konferencijskog poziva naveo da s Avisom razgovara o dobrovoljnom povratu dobiti ostvarene prodajom dionica koja bi mogla potpasti pod pravilo o short-swing profitima.
Analitičari smatraju da je neobična volatilnost Avisa bila povezana s činjenicom da je Pentwater kontrolirao velik dio relativno malog broja dionica dostupnih za trgovanje. Krajem ožujka fond je počeo dodatno povećavati već veliku poziciju u Avisu, kupujući milijune dionica. Time je dodatno smanjen broj dionica dostupnih ostalim ulagačima.
Dionica Avisa bila je i snažno shortana prije travanjskog rasta. Kako je Pentwater povećavao udio, dio ulagača koji su se kladili na pad cijene morao je kupovati dionice kako bi zatvorio short pozicije. Taj proces, poznat kao short squeeze, dodatno je pogurao cijenu dionice prema gore.
Pročitajte još:
Avis je prvo tromjesečje završio s prihodima od 2,5 milijardi dolara i neto gubitkom od 234 milijuna dolara.
Nakon objave nagodbe dionice Avisa porasle su više od 10 posto u produženom trgovanju. Nagodba pokazuje koliko snažne posljedice mogu imati koncentrirano vlasništvo, mali broj dostupnih dionica i masovno zatvaranje short pozicija, čak i kod velikih javno izlistanih kompanija.
