Vodeća svjetska gospodarstva ove bi godine mogla zabilježiti najveće proračunske deficite od pandemijske 2021., upozorio je Međunarodni monetarni fond. Neto zaduživanje razvijenih gospodarstava trebalo bi dosegnuti 5,2 posto BDP-a, dok će deficit SAD-a premašiti osam posto, a globalni javni dug približiti se razini od 100 posto svjetskog BDP-a do kraja desetljeća.
Najveća svjetska gospodarstva moraju hitno početi obnavljati fiskalni prostor jer rastući dug i sve skuplje zaduživanje povećavaju njihovu ranjivost na nove gospodarske šokove, upozorio je Međunarodni monetarni fond u najnovijem izvješću World Economic Outlook.
Prema prognozama MMF-a, neto zaduživanje razvijenih gospodarstava ove će godine dosegnuti 5,2 posto BDP-a, najvišu razinu od 2021., kada su državne financije bile snažno opterećene pandemijom i lockdownima. Posebno se izdvajaju SAD i Kina, gdje bi proračunski deficiti ove godine trebali dosegnuti ili premašiti osam posto BDP-a.
Prognoze su pogoršane u odnosu na proljetno izvješće MMF-a, nakon višemjesečnih turbulencija na tržištima državnog duga. Prinosi na obveznice porasli su zbog kombinacije visokog javnog duga, tvrdokorne inflacije, energetskih poremećaja i velikog investicijskog ciklusa povezanog s umjetnom inteligencijom.
Glavna ekonomistica MMF-a Silvana Tenreyro upozorila je da je svjetsko gospodarstvo dosad pokazalo iznenađujuću otpornost, ali da se ona približava svojim granicama.
Troškovi državnog zaduživanja na višegodišnjim vrhuncima
MMF procjenjuje da se globalni javni dug do kraja desetljeća približava razini od 100 posto svjetskog BDP-a, dok više kamatne stope značajno povećavaju trošak servisiranja postojećeg duga.
Situaciju dodatno komplicira činjenica da su središnje banke u SAD-u, eurozoni i Japanu ove godine podizale kamatne stope, nakon što su visoke cijene energije i snažniji gospodarski rast zaustavili očekivanja o brzom monetarnom popuštanju.
MMF upozorava da visoki javni dug i velike potrebe za refinanciranjem državama ostavljaju sve manje prostora za obranu od naglih promjena na financijskim tržištima. Rasprodaja državnih obveznica dodatno se pojačala u rujnu, što je pritisnulo proračune jer su troškovi kamata nastavili rasti.
Foto: Pixabay.com/Ilustracija
U SAD-u bi neto zaduživanje opće države ove godine trebalo dosegnuti 8,5 posto BDP-a, prema MMF-ovoj metodologiji, u odnosu na 7,1 posto prošle godine i 5,8 posto neposredno prije pandemije.
MMF-ova mjera uključuje i zaduživanje saveznih država i lokalnih vlasti, zbog čega je viša od nekih drugih američkih procjena. Kongresni ured za proračun ranije je procijenio savezni deficit na 5,8 posto BDP-a, dok je Committee for a Responsible Federal Budget očekivao 6,2 posto.
MMF upozorava i da bi politički pritisci mogli postati sve veći kako rastu kamatni troškovi. Središnje banke mogle bi se ponovno suočiti sa zahtjevima da toleriraju višu inflaciju ili prilagode monetarnu politiku kako bi državama olakšale financiranje rastućeg duga.
AI održava globalni rast, ali koristi nisu ravnomjerno raspoređene
Unatoč sve većim fiskalnim rizicima, MMF je blago povećao prognozu globalnog gospodarskog rasta za ovu godinu, za 0,1 postotni bod, na 3,1 posto. Za 2027. očekuje ubrzanje na 3,4 posto. Jedan od važnih razloga za otpornost globalnog gospodarstva jest investicijski boom povezan s umjetnom inteligencijom.
MMF ipak upozorava da koristi od tog investicijskog ciklusa nisu ravnomjerno raspoređene. Globalni rast sve se više koncentrira u manjem broju gospodarstava. Još u travnju 54 gospodarstva stvarala su 95 posto globalnog rasta. Sada je taj broj pao na samo 32 gospodarstva, nakon niza snižavanja prognoza u državama snažnije pogođenima energetskim i trgovinskim šokovima.
SAD ostaje jedan od glavnih motora svjetskog gospodarstva, uz očekivani rast od 2,3 posto ove i iduće godine. Njemačkoj je MMF znatno povećao prognozu, za 0,6 postotnih bodova, zahvaljujući većim ulaganjima u infrastrukturu i obranu. Njemačko gospodarstvo trebalo bi ove godine rasti 1,3 posto, a 2027. godine 1,1 posto. Za Kinu se očekuje usporavanje rasta na 4,5 posto ove godine, s pet posto prethodno, a zatim na četiri posto u 2027.
Indija se izdvaja kao jedno od najbrže rastućih velikih gospodarstava, uz očekivani rast od sedam posto i ove i sljedeće godine.
Uz fiskalne rizike, MMF u zasebnom izvješću o globalnoj financijskoj stabilnosti upozorava i na mogućnost korekcije cijena imovine povezane s umjetnom inteligencijom te na rastuće sistemske rizike od kibernetičkih napada, ratova i ekstremnih vremenskih događaja.
Pročitajte još:
Najveći problem ipak ostaje kombinacija visokog javnog duga i skupljeg financiranja. Ako bi se ponovno pojačala inflacija ili zabrinutost oko održivosti javnih financija, nagli rast prinosa na državne obveznice mogao bi se brzo preliti na šira financijska tržišta.
Svjetsko gospodarstvo zasad izbjegava snažnije usporavanje, ali prostor država za novi veliki krizni odgovor sve je uži. Nakon godina jeftinog novca, rastući računi za kamate postaju jedan od glavnih ekonomskih rizika razvijenih zemalja.
