Manje od dva tjedna nakon što se činilo da bi najveće fintech-preuzimanje u povijesti moglo biti dogovoreno, Stripe i investicijska kuća Advent International odustali su od kupnje PayPala. Vijest je prvi objavio Bloomberg pozivajući se na osobe upoznate s pregovorima, a neovisno ju je potvrdio Axios.
Konzorcij je u srpnju ponudio 60,50 dolara po dionici, čime je PayPal procijenjen na više od 53 milijarde dolara. Ponuda je u trenutku podnošenja bila oko 28 posto viša od tržišne cijene kompanije, no PayPal ju je smatrao nedovoljnom. Wall Street Journal još je 14. kolovoza objavio da dvije strane pregovaraju o mogućoj višoj cijeni i da bi dogovor mogao biti postignut u roku od nekoliko tjedana.
Do preokreta je došlo nakon što je rast PayPalove dionice praktički potrošio premiju koju su kupci nudili. Dionica je u četvrtak zaključila trgovanje na 61,47 dolara, iznad ponuđenih 60,50 dolara. Nakon informacije da Stripe i Advent odustaju pala je oko 14 posto u predtrgovanju, izvijestio je Wall Street Journal. Tržište je time gotovo poništilo rast ostvaren na očekivanju prodaje kompanije.
Sve je bilo isplanirano
Glasine o preuzimanju prvi su put snažno podignule cijenu PayPalove dionice u srpnju, kada je porasla gotovo 17 posto. Prema podacima koje je objavio Axios, dionica se od ovogodišnjeg minimuma od 39,08 dolara u veljači oporavila do 62,30 dolara 20. kolovoza.
PayPal nije službeno odbio ponudu, ali je njegova uprava smatrala da ona ne odražava vrijednost koju bi kompanija mogla stvoriti provedbom plana preokreta. Upravu su zabrinjavali i sigurnost financiranja, moguća dugotrajna regulatorna provjera te neizvjesnost zaključenja posla, objavio je Reuters.
JPMorgan i Morgan Stanley pripremili su ponuđačima paket financiranja od približno 50 milijardi dolara. Stripe i Advent razmatrali su i izdvajanje PayPalova procesora plaćanja Braintree ili druge imovine kako bi ublažili moguće antimonopolske prigovore. Braintree je mogao pripasti Adventu i povezati se s njegovim drugim ulaganjima u platnu industriju, među kojima je i Nuvei.
Stripeu i Adventu u prvom se približavanju PayPalu u travnju pridružio i Block, vlasnik aplikacije Cash App, ali je napustio konzorcij prije podnošenja ponude. Prema predloženom modelu, Stripe i Advent ravnopravno bi podijelili vlasništvo nad PayPalom i zadržali kompaniju kao cjelinu.
Poslovna logika spajanja bila je jasna. Stripe je ponajprije usmjeren na trgovce i infrastrukturu za naplatu, dok bi mu PayPal donio izravan odnos s više od 430 milijuna korisničkih računa, aplikaciju Venmo i jedan od najprepoznatljivijih sustava internetskog plaćanja. Spojene kompanije obrađivale bi oko 3,7 bilijuna dolara plaćanja godišnje.
Vrijednost PayPala pala za deset puta
Veći dio transakcija mogle bi zadržati unutar vlastite mreže, smanjiti oslanjanje na Visu i Mastercard te povećati zaradu po plaćanju. Stripe bi dobio i veliku korisničku bazu za širenje digitalnog novčanika i plaćanja stabilnim kriptovalutama.
Stripe je prošlog tjedna dogovorio i osam milijardi dolara vrijedno preuzimanje OpenRoutera, platforme za pristup modelima umjetne inteligencije. Axiosov izvor tvrdi da su kupnja OpenRoutera i pregovori o PayPalu vođeni odvojeno te da ulaganje u AI nije utjecalo na odustajanje od PayPala.
Interes kupaca pokazao je koliko se položaj pionira internetskog plaćanja promijenio. PayPal je na vrhuncu pandemijskog procvata internetske trgovine 2021. vrijedio približno 360 milijardi dolara. Ove godine njegova se tržišna vrijednost u jednom trenutku spustila na oko 36 milijardi dolara zbog usporavanja rasta i jačanja Apple Paya, Google Paya i drugih konkurenata.
Pročitajte još:
Kompaniju od ožujka vodi Enrique Lores, koji je poslovanje podijelio u tri cjeline usmjerene na internetsku naplatu, potrošačke financijske usluge uključujući Venmo te platne i kriptoaktivnosti. PayPal je u drugom tromjesečju povećao prihode pet posto, na 8,68 milijardi dolara, dok je ukupna vrijednost obrađenih plaćanja porasla deset posto, na 486,4 milijarde dolara. Broj aktivnih računa ostao je gotovo nepromijenjen na 439 milijuna.
Povlačenjem ponude nestala je i tržišna pretpostavka da će kupac platiti premiju za PayPal. Teret je sada ponovno na Loresu, koji mora dokazati da samostalna kompanija doista vrijedi više od 53 milijarde dolara koliko su Stripe i Advent bili spremni ponuditi.
