Revolut je predložio povećanje iznosa koji njegov izvršni direktor Nik Storonsky može posuditi uz zalog vlastitih dionica u kompaniji s 50 na 250 milijuna dolara, čime bi milijarder mogao lakše doći do gotovine bez prodaje svog vlasničkog udjela.
Najvrjedniji europski startup prošlog je tjedna zatražio od investitora odobrenje za promjenu pravila, a istodobno predlaže i ukidanje obveze odobrenja uprave za veće založne transakcije.
Prijedlog dolazi u trenutku kada je snažan rast vrijednosti Revoluta višestruko povećao Storonskyjevu osobnu imovinu, iako je najveći dio njegova bogatstva i dalje vezan uz dionice kompanije.
Limit bi porastao s 50 na 250 milijuna dolara
Prema sadašnjim pravilima Revoluta, zaposlenici koji drže više od 20 posto običnih dionica mogu bez odobrenja uprave založiti do deset posto svog udjela kao osiguranje za kredit.
Dodatnih pet posto mogu založiti uz odobrenje većine direktora.
Taj prag u praksi odnosi se samo na Storonskyja, koji je jedini zaposlenik s udjelom većim od 20 posto.
Postojeći statut pritom ograničava njegovu mogućnost zaduživanja uz zalog dionica na 50 milijuna dolara.
Novi prijedlog povećao bi taj iznos pet puta, na 250 milijuna dolara, te uklonio ograničenja vezana uz udio dionica koje se mogu založiti.
Storonsky drži oko 29 posto Revoluta
Prema osobi upoznatoj sa situacijom, Storonsky trenutno posjeduje oko 29 posto Revoluta.
Kompanija je u sekundarnoj prodaji dionica zaposlenika pokrenutoj prošlog mjeseca procijenjena na oko 115 milijardi dolara.
Po toj valuaciji Storonskyjev sadašnji udio vrijedio bi približno 33 milijarde dolara.
U tom kontekstu novi limit zaduživanja od 250 milijuna dolara odgovara tek malom dijelu vrijednosti njegovih dionica.
Osoba upoznata s prijedlogom rekla je da je prethodni limit određen prije više godina, kada je Revolut vrijedio samo djelić današnje vrijednosti, te da se 250 milijuna dolara i dalje smatra relativno niskim limitom u odnosu na veličinu Storonskyjeva udjela.
Zalog dionica omogućuje gotovinu bez prodaje vlasništva
Takvo zaduživanje čest je način na koji osnivači vrlo vrijednih privatnih i javnih kompanija mogu doći do likvidnosti bez prodaje dionica.
Umjesto da proda dio Revoluta i smanji svoj vlasnički udio, Storonsky može svoje dionice dati kao osiguranje banci ili drugom kreditoru i zauzvrat dobiti kredit.
Time zadržava vlasnička i potencijalna buduća prava na rast vrijednosti kompanije, ali preuzima rizik povezan s padom vrijednosti založenih dionica.
Revolut pritom tvrdi da predložena promjena ne znači da je Storonsky već iskoristio tu mogućnost niti da trenutačno planira podići takav kredit.
Revolut cilja na vrijednost od 200 milijardi dolara
Kompanija je osnovana u Londonu 2015. godine, a posljednjih je godina snažno proširila međunarodno poslovanje i povećala broj korisnika na oko 75 milijuna.
Dobit prije oporezivanja prošle je godine porasla za više od polovice, na 1,7 milijardi funti, uz prihode od približno 4,5 milijardi funti.
Revolut je ranije signalizirao da bi u trenutku potencijalnog izlaska na burzu želio dosegnuti vrijednost od oko 200 milijardi dolara.
Vodstvo kompanije navodi da se IPO ne očekuje prije 2028. godine.
Storonskyjev udio mogao bi vrijediti 80 milijardi dolara
Storonskyjev postojeći paket nagrađivanja mogao bi mu povećati vlasnički udio na oko 40 posto ako Revolut dosegne valuaciju od 200 milijardi dolara.
U tom bi scenariju njegov udio vrijedio približno 80 milijardi dolara, što bi ga svrstalo među najbogatije ljude na svijetu.
Istodobno se vode razgovori o novom paketu nagrađivanja koji bi mu omogućio dodatno povećanje vlasništva ako vrijednost Revoluta jednog dana dosegne oko 500 milijardi dolara.
Takva struktura pokazuje koliko je Storonskyjeva osobna imovina vezana uz budući rast vrijednosti kompanije.
Kupnja superjahte pokazala razmjere osobnog bogatstva
Storonskyjevo bogatstvo posljednjih je godina privuklo pozornost i izvan fintech industrije.
Pravni spor povezan s njegovom kupnjom superjahte vrijedne oko 350 milijuna eura pokazao je koliko ga je rast Revoluta približio krugu globalnih milijardera s najvećim osobnim bogatstvom.
Istodobno je upravo takva koncentracija bogatstva u nelikvidnim dionicama jedan od razloga zbog kojih osnivači kompanija koriste kredite osigurane vlastitim udjelima.
Revolut kaže da samo prilagođava pravila veličini kompanije
Revolut navodi da redovito mijenja svoj statut kako bi korporativno upravljanje i administrativna pravila odgovarali sadašnjoj veličini i vrijednosti kompanije.
Kompanija tvrdi da je aktualna promjena dio šireg niza tehničkih i administrativnih prilagodbi te da se stari prag zaduživanja jednostavno zamjenjuje novim, definiranim limitom.
Pročitajte još:
Storonsky bi, čak i ako novi prag od 250 milijuna dolara bude usvojen, mogao premašiti taj iznos samo uz odobrenje uprave i najmanje 75 posto dioničara.
Za investitore je ipak važnija šira poruka: kako vrijednost Revoluta raste prema potencijalnom IPO-u, kompanija postupno prilagođava svoju vlasničku i upravljačku strukturu novoj veličini poslovanja, dok Storonsky dobiva sve više mogućnosti pretvoriti dio svog golemog, ali nelikvidnog vlasničkog bogatstva u gotovinu bez prodaje dionica.
