Dionice francuskog luksuznog diva LVMH zabilježile su najgori početak godine otkako se vodi evidencija, dok rat na Bliskom istoku dodatno pogoršava globalne ekonomske izglede i pritisak na potražnju za luksuznom robom.
U prvom tromjesečju dionica je pala čak 28 posto, više nego u bilo kojoj prethodnoj krizi – uključujući globalnu financijsku krizu 2008., pandemiju 2020. i pucanje dot-com balona početkom 2000-ih. Pad odražava širi problem: luksuzna industrija izrazito ovisi o putovanjima i turizmu, sektorima koji su među prvima pogođeni geopolitičkim napetostima.
Analitičari upozoravaju da tržišta sve više reagiraju na širi kontekst sukoba. “Investitori gledaju šire implikacije rata – na troškove života, gospodarski rast i financijska tržišta, što je ključan pokazatelj buduće potrošnje luksuza, posebno u SAD-u”, kaže Jelena Sokolova iz Morningstara.
LVMH kao ogledalo globalne ekonomije
Iako pad nije izoliran slučaj, LVMH je posebno pod pritiskom zbog svoje strukture kupaca. Za razliku od najekskluzivnijih brendova, kompanija je snažno izložena tzv. aspiracijskim kupcima – onima koji prvi režu potrošnju u razdobljima neizvjesnosti.
Dodatni teret predstavlja i segment vina i žestokih pića, koji već nekoliko godina bilježi slabiju potražnju, osobito zbog pada prodaje konjaka Hennessy.
Pad vrijednosti nije zaobišao ni ostatak sektora. Richemont je izgubio oko 20 posto vrijednosti u prvom tromjesečju, dok je Hermès izbrisao gotovo četvrtinu tržišne kapitalizacije. Time je luksuzni sektor postao jedan od glavnih utega europskih burzi na početku godine.
Geopolitika važnija od same prodaje
Iako Bliski istok čini relativno mali udio prihoda LVMH-a – procjene govore oko 6 posto – problem je širi signal koji sukob šalje tržištima.
“LVMH je postao više od luksuzne dionice – on je barometar globalnog povjerenja”, kaže John Plassard iz Cité Gestiona. “Problem nije izravna izloženost regiji, nego ono što ona simbolizira: nesigurnost, pritisak na bogatstvo i strah od usporavanja.”
Upravo taj “wealth effect” ključan je za luksuznu industriju – kada vrijednost imovine pada, potrošači smanjuju potrošnju na neesencijalne proizvode, među kojima je luksuz prvi na udaru.
Pad dionice snažno je pogodio i osobno bogatstvo predsjednika i izvršnog direktora Bernarda Arnaulta. Njegovo bogatstvo smanjilo se za gotovo 56 milijardi dolara od početka godine, na oko 152 milijarde, što ga čini jednim od najvećih gubitnika među svjetskim milijarderima u tom razdoblju.
Istodobno, obitelj Arnault povećala je svoj vlasnički udio u kompaniji na više od 50 posto, dodatno učvrstivši kontrolu nad grupacijom.
Pročitajte još:
LVMH uskoro objavljuje rezultate za prvo tromjesečje, a očekivanja su skromna. Ključni segment mode i kožne galanterije, koji uključuje brendove poput Louis Vuittona i Diora, vjerojatno će zabilježiti tek minimalan rast.
Ipak, povijest pokazuje da loš početak godine ne mora nužno značiti i lošu godinu u cjelini. Nakon pada 2020., dionice LVMH-a završile su godinu s rastom od 23 posto. No u krizama poput 2008. i 2001. gubici su se produbili.
Ovaj put, ključni faktor neće biti samo rezultati kompanije, nego globalni kontekst – rat, inflacija i povjerenje potrošača. A upravo na tim temeljima danas stoji, ili pada, cijela industrija luksuza.
