Hrvatska sve poželjnija destinacija za ulaganje: Vesna VC fond podržava inovativne tehnološke tvrtke

Ulaganja rizičnog kapitala u Hrvatskoj sve više hvataju maha i, premda se još nije ušlo u zrelu fazu te vrste financijsko-investicijskog okružja, u zadnjih godinu do dvije vide se osjetni pomaci.

Jedan od fondova rizičnog kapitala koji je aktivan u Hrvatskoj je Vesna Venture Capital fond koji je nedavno uložio u splitski start-up Metabelly s fokusom na personalizirana rješenja u prehrani.

Podsjetimo da je u lipnju Metabelly uspješno zatvorio ‘seed’ investiciju kroz Vesna VC fond u suradnji s s Prehrambeno-biotehnološkim fakultetom Sveučilišta u Zagrebu. Investicija iznosi 350 tisuća eura od čega je 75 tisuća eura isplaćeno za početak prve faze razvoja.

Stoga smo o tome kakva je ovdašnja scena za ulaganje privatnog i rizičnog kapitala porazgovarali s Ninom Dremelj koja je na čelu Vesna VC fonda, prvog fonda u Sloveniji i Hrvatskoj usmjerenog na takozvani ‘deep tech’ sektor, odnosno tvrtke koje se odlikuju inovativnim tehnološkim iskoracima.

Kako biste ocijenili investicijsku klimu u Hrvatskoj i Sloveniji kad je riječ o segmentu privatnog i rizičnog kapitala? Što su glavna obilježja trenutačnog stanja?

U protekle dvije godine i Slovenija i Hrvatska doživljavaju rast ekosustava ulaganja u području privatnog i rizičnog kapitala. Prošla godina je u tom smislu bila izrazito dobra diljem Europe, pa je na području srednje i istočne Europe aktivnost u segmentu rizičnog kapitala povećana za 56 posto. U Hrvatskoj je Europska investicijska banka (EIB) uložila rekordnih 1,2 milijarde eura te u Sloveniji 284 milijuna eura usmjeravajući dobar dio tih novaca prema inovativnim tvrtkama.

Nekoliko novih fondova je pokrenulo ili proširilo aktivnosti, posebice u ranoj fazi razvoja tvrtki (‘seed’ ulaganja). Ipak treba reći da je čitav ekosustav u odnosu na zapadnu Europu tek u razvoju s manje aktivnih fondova i manjim brojem istaknutih uspješnih priča.

Rekla bih da su bitna obilježja trenutka relativno visoka koncentracija talenata i rastući broj tvrtki za komercijalizaciju projekata sa sveučilišta, povećana potpora vlada inovacijama te ograničena, ali rastuća, nazočnost institucionalnih investitora.

Vesna VC je odličan primjer nove generacije ulagačke poluge u deep tech području.

Kako stvar stoji s regulativom? Je li tržište dobro organizirano?

Regulatorni okvir se razvija u obje zemlje s nedavnim poboljšanjima kao što je poticajna regulativa za alternativne investicijske fondove. No, izazova još ima. Institucionalni kapital mirovinskih fondova ili osiguravatelja još je podzastupljen u rizičnijim ulaganjima, mehanizmi prijenosa tehnologije nisu još dovoljno razvijeni, a osnivanje prekograničnih fondova ostaje administrativno komplicirano.

Dakle, prostora za napredak ima. Daljnje prilagođavanje najboljim međunarodnim praksama i veća fleksibilnost u strukturiranju ulagačkih aranžmana mogu poboljšati investicijsku klimu.

Koji su gospodarski sektori u Hrvatskoj i Sloveniji najpogodniji za ovakvu vrstu ulaganja? Što najviše u dvjema zemljama privlači rizični kapital?

To je ICT sektor, posebice umjetna inteligencija, kibernetička sigurnost i softverska rješenja za tvrtke, zatim tehnologije vezane za borbu protiv klimatskih promjena te tehnologije koje donose moderna rješenja u proizvodnji. Hrvatska bilježi vidljivu aktivnost u fintechu i zdravstvenoj tehnologiji, a Slovenija iskazuje snagu u robotici, deep tech tehnologijama i energetskom sektoru.

Koliko su slične ili različite Hrvatska i Slovenija u smislu privlačnosti ulaganja u usporedbi s drugim članicama Europske unije?

Rekla bih da su prednosti u Hrvatskoj i Sloveniji visokokvalitetno STEM obrazovanje, iznadprosječan broj podnošenja zahtjeva za patente i broja doktorata po glavi stanovnika, troškovno povoljan izvor talenata u istraživanju i razvoju te veliki prostor za nove investicijske prilike, poglavito kod komercijalizacije postignuća na sveučilištima.

Izazovi su, naravno, malo domaće tržište, ograničen broj domaćih ulagača i izlaznih opcija, te fragmentiranost ekosustava.

Generalno, prostor je velik za one koji ga prvi iskoriste.

Koliko su domaće tvrtke upoznate s ovakvom mogućnošću financiranja razvoja?

Svijest o rizičnom kapitalu kao modelu financiranja je porasla, no mnogi se poduzetnici još uvijek snažno oslanjaju na različite potpore i tradicionalne bankovne kredite. Obrazovanje i izgradnja ekosustava su ključni. Organizacije kao što su Slovenski poslovni anđeli ili Hrvatska udruga privatnog i rizičnog kapitala te regionalni akceleratori su ključni u promicanju pismenosti o rizičnom kapitalu i povezivanju start-up tvrtki s investitorima. Sveučilišni inkubatori i nacionalni inovativni centri, kao i veća vidljivost uspješnih priča također mogu poboljšati situaciju.

Koje su glavne odlike Vesna VC fonda i kolike su velike dosadašnje investicije?

Vesna VC je fond fokusiran na deep tech s komponentom transfera tehnologije i podupire start-up tvrtke u ranoj fazi na području srednje i istočne Europe s posebnim fokusom na Sloveniju i Hrvatsku. Naša je misija ulagati u deep tech projekte koji se bave najznačajnijim problemima planeta nudeći inovativna rješenja koja obećavaju rast. Počinjemo s ulaganjem kada je projekt nadrastao fazu koncepta i ušao u aktivno istraživanje i razvoj. Naš model podupire start-up tvrtke kroz puni investicijski ciklus, od istraživanja do ulaska na tržište i rasta.

Podržavaju nas vodeći institucionalni partneri, uključujući Europski investicijski fond, i blisko surađujemo s istraživačkim institucijama, akademskim timovima i dionicima u industrijskim sektorima. Naše tipično početno ulaganje varira od 50 tisuća do 650 tisuća eura s kapacitetom dodatnog ulaganja u kasnijim fazama.

Cilj nam je premostiti jaz između znanosti i tržišta i poduprijeti globalno konkurentne start-up tvrtke te osigurati zaštitu intelektualnog vlasništva.

Vesna VC je nedavno uložilo u splitski start-up Metabelly. Kako vidite taj projekt?

Da, Metabelly je upravo deep tech start-up koji razvija personalizirana metabolička zdravstvena rješenja. Ulaganje odražava našu vjeru u ‘wellness’ podržan znanošću i u preventivnu medicinu. Metabelly odražava ono što tražimo kod investicije: utemeljena znanstvena podloga, snažan tim i jasna vizija rasta.

Metabelly je dio šireg i brzorastućeg portfelja. Trenutačno Vesna VC podupire 14 deep tech projekata u Hrvatskoj i Sloveniji, po sedam u svakoj zemlji.