HNB: Blago smanjena izloženost financijskog sustava sistemskim rizicima

Ukupna izloženost financijskog sustava sistemskim rizicima blago je smanjena, no riziku i dalje pridonosi nastavak rasta cijena stambenih nekretnina, pri čemu na to tržište djeluje i investicijska potražnja za stambenim nekretninama sa svrhom kratkoročnog najma, objavila je Hrvatska narodna banka (HNB). Rizik za financijsku stabilnost predstavljaju i moguće snažnije eskalacije geopolitičkih napetosti.

Kako je istaknuto u sažetku HNB-ove publikacije “Financijska stabilnost 25”, snažna gospodarska ekspanzija povećala je dohotke stanovništva i poslovne rezultate poduzeća, što je povoljno djelovalo i na stabilnost financijskog sustava.

Glavne strukturne slabosti domaćeg gospodarstva, u vidu visoke izloženosti bankarskog sektora državi i niske stope participacije radne snage, koja uz nepovoljne demografske i migracijske trendove ograničava potencijal gospodarskog rasta, pritom su ostale nepromijenjene. Stoga je i ukupna izloženost financijskog sustava sistemskim rizicima tek blago smanjena s umjereno povišene razine, navodi se.

“Ipak, rizike za financijsku stabilnost ublažavaju relativno niska zaduženost kućanstava, umjerena izloženost banaka stambenim kreditima kao i praksa fiksiranja kamatnih stopa uz regulatorna ograničenja visine kamatnih stopa na postojeće kredite”, ističu HNB-a.

U osvrtu na tržište kratkoročnog najma u Hrvatskoj, iz HNB-a su koristili podatke s platforme Airbnb. Osim što je pretežno koncentrirano u obalnim područjima, poslovanje objekata koji se oglašavaju na platformi pokazuje i veliku sezonalnost koja korespondira s turističkom sezonom, a šire korištenje platformom počelo je 2017. godine, dok je vrhunac bio u kolovozu 2019. godine.

Pritisak kratkoročnog najma najveći je u gradovima i općinama na obali, gdje aktivni objekti na platformi čine prosječno oko sedam posto ukupnog broja jedinica za stanovanje, dok u nekim obalnim općinama takvi objekti čine čak do 25 posto ukupnog broja jedinica za stanovanje. Vidljiv je snažan trend rasta cijena kratkoročnog najma, posebice u 2023. godini, pa je tako primjerice u kolovozu prošle godine kratkoročni najam na razini cijele Hrvatske bio 26 posto skuplji nego u kolovozu 2022. Ipak, na početku ove godine vide se naznake usporavanja rasta cijena.

Iz HNB-a ističu da su snažno tržište rada i rast dohodaka poticali kreditiranje kućanstava, posebno u segmentu gotovinskih nenamjenskih kredita. Njihov rast je krajem 2022. na godišnjoj razini iznosio 2,4 posto, dok je krajem ožujka ove godine dosegnuo 12,6 posto. S druge strane, rast stambenih kredita istodobno se stabilizirao na umjereno visokim razinama, navode iz središnje banke.

Napominju da će rast kamatnih stopa na oročene depozite, i s time povezano povećanje nacionalne referentne stope (NRS), blago i postupno povećati trošak otplate dijela postojećih kredita kućanstvima. U uvjetima rasta kamatnih stopa i cijena stambenih nekretnina, sve dulja ročnost stambenih kredita i rastući omjer otplata duga prema dohocima povećavaju ranjivost potrošača na eventualne nepovoljne financijske okolnosti, navode iz središnje banke.

Mogući porast troška otplate kredita u uvjetima rasta troška financiranja banaka, a onda posredno i NRS-a, iz HNB-a su, kako piše Hina, simulirali u dva scenarija koji se razlikuju po intenzitetu rasta toga referentnog parametra.

U scenariju porasta NRS-a za 70 baznih bodova porast troška otplate bio bi blag, pa bi tako za više od 55.000 partija mjesečni trošak otplate porastao do najviše pet posto, odnosno prosječno sedam eura, dok bi trošak otplate za nešto manje od 110.000, porastao ispod pet posto, prosječno tri eura. U scenariju porasta NRS-a za 150 baznih bodova, pak, porast troška otplate bio bi manji od pet posto za otprilike četiri petine nestambenih i za nešto manje od trećine stambenih kredita s promjenjivom kamatnom stopom vezanih uz NRS.

Iz HNB-a navode i da dobri rezultati poslovanja nefinancijskih poduzeća za sada smanjuju njihovu ranjivost na zaoštrene uvjete financiranja, iako blagi rast već razmjerno visoke zaduženosti povećava rizike za sposobnost otplate duga u slučaju smanjenja poslovne aktivnosti.

Bankarski je sektor u 2023. ostvario visoku dobit, a njegovu visoku otpornost potvrdili su i rezultati stresnog testiranja solventnosti i likvidnosti na malo vjerojatne, vrlo intenzivne šokove. No, izglede profitabilnosti u srednjem roku narušavaju nastavak rasta troškova financiranja, moguće pogoršanje kvalitete imovine i povećani kamatni rizik. U fokusu makrobonitetne politike HNB-a ostaje održavanje visoke razine zaštitnih slojeva kapitala, koji pomažu očuvanju otpornosti banaka u slučaju pogoršanja makroekonomskih ili financijskih uvjeta bez nepovoljnih učinaka na raspoloživost kredita.