Devizna tržišta: Dolar ojačao u novoj godini, euro u blagom padu nakon odlične 2025.

Američki dolar je pozitivno otvorio trgovanje u 2026. godini u petak, prvog radnog dana nove godine, i to nakon što se veći dio prošle godine mučio u usporedbi s većinom drugih globalnih valuta, u trenutku kad financijska tržišta iščekuju najnovije gospodarske podatke SAD-a da predvide kako bi se u novoj godini mogle kretati kamatne stope.

Sve manja razlika u kamatnim stopama između SAD-a i drugih velikih gospodarstava prošle godine je baca sjenu na tržišta prošle godine, što rezultira naglim rastom u odnosu na dolar za većinu velikih valuta, uz iznimku japanskog jena.

Zabrinutost investitora oko fiskalnog deficita SAD-a, globalnog trgovinskog rata i oko neovisnosti američkog Feda u određivanju monetarne politike sve su faktori koji su naštetili vrijednosti dolara – a sva ta pitanja i nesigurnosti izgledno će potrajati i u 2026.

Tržišta u Japanu i Kini bila su zatvorena u petak zbog novogodišnjih blagdana, što znači da volumen trgovine bio malen. ”Tržišna likvidnost trebala bi se poboljšati sljedećeg tjedna, pogotovo što će ulagači raspolagati potpunijom slikom o ekonomskim podacima,” rekao je Jens Naervig Pedersen, zadužen za strategiju trgovanjem devizama u Danske Bank.

Euro je u petak pao za 0,2 posto u odnosu na dolar, na 1,1725 dolara, što se tumači reakcijom na objavu podataka o proizvodnji u eurozoni, koja je u prosincu pala na najnižu razinu u posljednjih devet mjeseci. Euro je tijekom cijele prošle godine porastao za 13,5 posto, što je bio njegov najveći godišnji rast od 2017.

Britanska funta je u petak vrijedila 1,3439 dolara, nakon što je imala godišnji rast od 7,7 posto tijekom 2025. godine, što je također bio njen najveći godišnji skok od 2017. Dolarski indeks, koji mjeri njegovu vrijednost u odnosu na šest drugih globalnih valuta, porastao je za 0,2 posto u petak, na 98,44, nakon što je tijekom cijele 2025. imao pad od 9,4 posto – najveći godišnji pad u proteklih osam godina.

Novi ekonomski indikatori, uključujući statistike o zapošljavanju i stopi nezaposlenosti, trebali bi se objaviti tijekom sljedećeg tjedna, što će pružiti neki uvid u stanje tržišta rada, i posljedično u kojem smjeru bi ove godine mogle ići razmišljanja i monetarne mjere američkog Feda.

U središtu pozornosti će na početku godine biti odluka predsjednika SAD-a Donalda Trumpa o osobi koja bi trebala postati sljedeći čelnik Feda, nakon što sadašnjem prvom čovjeku Feda Jeromeu Powellu mandat istekne u svibnju. Trump najavio da će u siječnju odabrati svojeg kandidata, a po kladioničarskim stranicama utrku predvodi ekonomski savjetnik Bijele kuće Kevin Hassett.

Ulagači smatraju da će Trumpov odabir osobe za vođenje Feda biti skloniji rezanju kamatnih stopa, budući da je Trump već u više navrata kritizirao Powella i Fed zbog toga što nisu brže ili dublje snižavali troškove zaduživanja. Financijska tržišta za ovu godinu već u potpunosti predviđaju da će biti dva rezanja kamata, za razliku od samog Feda koji je prognozirao samo jedno smanjenje.

“Očekujemo da će se zabrinutosti oko neovisnosti Feda nastaviti i u 2026. godini, i smatramo da je predstojeća promjena čelništva Feda jedan od nekoliko razloga zbog kojeg svi predviđaju snižavanje kamatnih stopa,” rekli su analitičari iz Goldman Sachsa.

Japanskim jenom se u petak trgovalo po tečaju od 156,90 jena za jedan američki dolar, nakon što je japanska valuta porasla za manje od 1 posto u odnosu na dolar tijekom 2025. godine. Jen je još uvijek blizu 10-mjesečnog minimuma od 157,90 – razine na koju se spustio u studenom, kad je takav pad privukao pozornost kreatora monetarne politike i povećao šanse za intervenciju središnje banke Japana.

Iako je Banka prošle godine povećavala kamatne stope dva puta, to nije imalo efekta na poboljšanje stanja japanskog jena, jer je oprezan tempo izmjena frustrirao ulagače. Također je došlo i do sve veće nelagode ulagača oko fiskalne ekspanzije pod vodstvom nove premijerke Sanae Takaichi, iako je ona nakon stupanja na dužnost pokušala ublažiti takvu bojazan.

Financijska tržišta misle da će sljedeće povećanje kamatnih stopa središnje japanske banke biti pred kraj 2026. godine. Min Joo Kang, viši ekonomist iz ING-ja, očekuje da bi najizgledniji trenutak za rast kamata mogao biti listopad. “Daljnji fiskalni poticaj mogao bi oslabiti gospodarstvo, no ipak se očekuje da će sadašnja vlada zadržati ekspanzijsku politiku, što bi mogao biti značajan rizik za japansko gospodarstvo u 2026. godini,” istaknuo je Kang u komentaru.

Od drugih valuta, australski i novozelandski dolari također su počeli novu godinu pozitivno. Australac je bio 0,3 posto viši, na tečaju od 0,6691 dolara, nakon rasta od gotovo 8 posto tijekom 2025. – u najboljem godišnjem rezultatu od 2020. Kiwi je pak prošle godine prekinuo tri godine pada, i u 2025. ostvario rast od gotovo 3 posto. U petak je još malo ojačao, i dotaknuo vrijednost od 0,5770 američka dolara.