Izvršni direktor Poste Italiane Matteo Del Fante stao je u obranu ponude vrijedne 10 milijardi eura za preuzimanje Telecom Italije, odbacujući kritike da bi taj posao označio povratak nekadašnjem modelu državom poduprtog nacionalnog šampiona.
Poste je prošlog mjeseca objavio ponudu za kupnju telekomunikacijske grupe u kombinaciji gotovine i dionica, nakon što je već prikupio 27,5 posto udjela i time postao njezin najveći pojedinačni dioničar. Del Fante tvrdi da je upravo kretanje dionice TIM-a nakon ulaska Poste u vlasničku strukturu dokaz da tržište vjeruje toj strategiji.
Po njegovu mišljenju, Poste bi bio dobar vlasnik za kompaniju koja je privatizirana 1997. godine, ali se tijekom godina borila s golemim dugom, čestim promjenama uprave i snažnim padom tržišne vrijednosti. TIM je 2022. izdvojio svoju fiksnu mrežu i prodao je fondu KKR u poslu vrijednom 22 milijarde eura kako bi smanjio dug, no pritisci na poslovanje time nisu nestali.
Ponuda Poste izazvala je skepsu dijela analitičara i stručnjaka koji smatraju da bi spajanje značilo korak natrag prema većem državnom utjecaju u velikim kompanijama, godinama nakon privatizacije i pošte i telekoma. Del Fante, međutim, tvrdi da je riječ o tržišnoj transakciji, a ne o renacionalizaciji.
Ističe da bi se udio države u spojenoj kompaniji zapravo razvodnio na nešto više od 50 posto, dok bi izdavanje novih dionica i veći free float, prema njegovim riječima, dodatno ojačali tržišni karakter grupe. Zato posao opisuje kao potez “prema tržištu”, a ne od njega.
Za Poste bi preuzimanje bilo nastavak višegodišnje transformacije iz klasične poštanske tvrtke u tehnološku i uslužnu grupu. U posljednjih devet godina, otkako je djelomično privatizirana, kompanija bilježi stabilan rast, a cijena njezine dionice se utrostručila. Del Fante je to razdoblje iskoristio za širenje poslovanja izvan tradicionalne pošte, uključujući i telekomunikacije.
Poste već posjeduje Poste Mobile s oko pet milijuna korisnika, a taj bi posao nakon preuzimanja bio uklopljen u TIM-ov brend. Spojena kompanija time bi postala najveći telekom operater u Italiji, ispred Vodafone-Fastweb kombinacije.
Prema uvjetima ponude, dioničari TIM-a za svaku dionicu dobili bi 0,167 eura u gotovini i 0,0218 novih dionica Poste. Iako dio tržišta smatra da bi Poste možda morao poboljšati ponudu kako bi pridobio dovoljno dioničara, Del Fante tvrdi da je riječ o poštenoj i atraktivnoj transakciji, uključujući i buduće dividende.
Posebno naglašava da TIM već pet godina nije isplaćivao dividendu, dok Poste iza sebe ima znatno stabilniju povijest isplata. Po njegovu planu, dioničari TIM-a koji prihvate ponudu dobili bi početnu isplatu ubrzo nakon zaključenja posla, a zatim i rastuće povrate u godinama koje slijede.
Pročitajte još:
Del Fante računa da bi se posao mogao zaključiti do rujna. Spojena grupa tada bi postala najveći poslodavac u Italiji, s više od 150.000 zaposlenih. Osim veličine, očekuje se i širenje baze klijenata: Poste je tradicionalno snažan u segmentu krajnjih potrošača, dok TIM ima jaču poziciju među korporativnim korisnicima i u javnoj upravi.
Upravo u toj komplementarnosti Del Fante vidi glavni smisao cijelog posla. Tvrdi da se ne radi samo o cijeni koju danas nudi dioničarima, nego o prilici da sudjeluju u budućim sinergijama i snažnijem rastu nove grupe.
