Morgan Stanley nudi paket obveznica i dva zajma u vrijednosti od pet milijardi dolara (4,66 milijardi eura) u ime xAI-ja, tvrtke u vlasništvu milijardera Elona Muska, dok se u javnosti odvija sukob između najbogatijeg čovjeka na svijetu i američkog predsjednika, doznaje Reuters od izvora upoznatih s tim procesom.
Prema riječima jedne osobe upoznate s ponudom, banka je prošlog tjedna počela raspravu o zajmu s promjenjivom kamatom (takozvani „term loan B“) uz cijenu od 97 centi po dolaru i kamatnu maržu od 700 baznih bodova iznad SOFR referentne stope.
Kao drugu opciju, nudi se kombinacija zajma i obveznica s fiksnom kamatnom stopom od 12 posto, dodao je isti izvor. Uvjeti su preliminarni i ovisit će o interesu ulagača.
Morgan Stanley je prošlog tjedna održao sastanak s investitorima na kojem su podijeljeni neki financijski podaci tvrtke.
Prema riječima više izvora za Reuters, Morgan Stanley koristi drugačiji pristup u plasiranju duga za Muskove xAI u usporedbi s ranijim transakcijama. Banka ovaj put neće jamčiti iznos emisije niti će angažirati vlastiti kapital za transakciju. Riječ je o takozvanom „best efforts“ pristupu gdje konačan iznos ovisi o interesu tržišta – što nije neuobičajeno, ali signalizira oprezniji stav banaka u današnjem neizvjesnom makroekonomskom okruženju.
Izvori su govorili pod uvjetom anonimnosti jer se razgovori s investitorima vode iza zatvorenih vrata. Morgan Stanley je odbio komentirati, dok iz xAI-ja nije stigao odgovor na upit.
Banke su se vjerojatno odlučile za ovaj model kako ne bi ponovile situaciju iz 2022., kada su se obvezale osigurati 13 milijardi dolara duga za Muskovo preuzimanje platforme X (tada Twitter) vrijedno 44 milijarde dolara, iz koje se nisu mogle povući gotovo dvije godine.
Financiranje akvizicije X-a smatra se jednom od najodvažnijih oklada sedam vodećih banaka predvođenih Morgan Stanleyjem. Ubrzo nakon preuzimanja Twittera u listopadu 2022., američka središnja banka počela je podizati kamatne stope, a Musk je započeo s restrukturiranjem tvrtke.
Banke obično plasiraju takve zajmove investitorima ubrzo nakon zaključenja posla, ali u slučaju X-a bile su prisiljene držati dug više od dvije godine. Tek su ga početkom ove godine uspjele prodati, iskoristivši poboljšane operativne rezultate X-a u prethodna dva tromjesečja i povećanje prometa na platformi prije i poslije američkih predsjedničkih izbora.
Muskova uloga u povratku Donalda Trumpa u politički život i njegovo otvoreno zbližavanje s najmoćnijom političkom pozicijom u SAD-u dodatno su povećali interes ulagača za taj dug, u nastojanju da osiguraju utjecajne veze s mogućom novom administracijom, kao i zbog rasta interesa za ulaganja u tvrtke povezane s umjetnom inteligencijom.
Osim prodaje duga, xAI je navodno u pregovorima o prikupljanju i do 20 milijardi dolara (18,7 milijardi eura) kroz dokapitalizaciju, tvrde izvori. Dvoje ih navodi da bi vrijednost tvrtke prema tom dogovoru mogla premašiti 120 milijardi dolara (112 milijardi eura), dok druga dva izvora spominju i brojke do 200 milijardi dolara (187 milijardi eura).
Musk je u početku razmatrao paralelno prikupljanje sredstava uz potencijalno spajanje xAI-ja s društvenom mrežom X, ali taj plan nije realiziran, rekli su izvori.
Pročitajte još:
Ono što se u međuvremenu promijenilo jest Muskova politička povezanost s Trumpom – nakon oštrog razlaza između njih dvojice, otvorila su se pitanja o budućnosti njegovih privatnih tvrtki, koje bi mogle biti pogođene ako savezna vlada odluči ukinuti ugovore ili potpore.
Taj politički prijepor dodatno povećava rizik od smanjenog interesa za novo zaduženje ili zahtjeva ulagača za višom premijom rizika.
