Međunarodni monetarni fond (MMF) u utorak je objavio najnoviju, poboljšanu, prognozu globalnog rasta za 2025. godinu, budući da su se efekti carinskih šokova i financijske okolnosti pokazali bolji nego što se očekivalo – iako su pritom upozorili i da bi nova eskalacija američko-kineskog trgovinskog rata kojom prijeti predsjednik Donald Trump mogla značajno usporiti ekonomski rast.
MMF je u najnovijem izdanju svojeg redovnog izvješća o stanju svjetske ekonomije rekao da je nedavno potpisivanje trgovinskih sporazuma između SAD-a i nekih velikih svjetskih ekonomija uspjeli izbjeći najgore posljedice Trumpovih carina, uz vrlo malo mjera odmazde – što je dovelo do već drugog povećanja prognoze rasta od travnja ove godine.
MMF sada predviđa da će globalni realni rast BDP-a u 2025. godini biti 3,2 posto, u odnosu na srpanjsku prognozu od 3,0 posto, i još pesimističniju prognozu iz travnja od 2,8 posto, koja je uslijedila nakon što je Trump bio najavio globalne “recipročne” carine tarife i eskalirao sukob s Kinom. Globalni je rast 2026. bio 3,1 posto.
Osim što su na kraju uvedene carinske stope bile niže od očekivanja, rast globalne ekonomije podržao je i agilni privatni sektor koji je požurio uvoz prije stupanja novih mjera na snagu, i brzo preusmjerio svoje lance opskrbe. Tu su i slabiji dolar, fiskalni poticaji u Europi i Kini, i rast ibvesticija u umjetnu inteligenciju, objasnio je glavni ekonomist MMF-a Pierre-Olivier Gourinchas.
“Dakle, u konačnici je zaključak da nisu stvari tako loše kao što smo se pribojavali, iako je ipak lošije nego što smo očekivali prije samo godinu dana – i svakako su lošije nego što bi za nas trebale biti,” rekao je Gourinchas prije godišnjih sastanaka MMF-a i Svjetske banke koji se ovog tjedna održavaju u Washingtonu.
Trump je u petak opet uzburkao situaciju nakon relativnog zatišja, prijetnjama o uvođenju novih 100-postotnih carina na kinesku robu – povrh postojećih carina od prosječno 55 posto – kao osvetu Kini zbog pooštrenih restrikcija za izvoz rijetkih zemnih minerala. Američki ministar financija Scott Bessent izjavio je u ponedjeljak da sad traju pregovori o ublažavanju nove velike eskalacije američko-kineskog trgovinskog rata.
“Očito, ako se to doista ostvari, to bi bio vrlo značajan rizik za globalno gospodarstvo,” rekao je Gourinchas u intervjuu za Reuters, dodavši da bi nova eskalacija mogla značajno smanjiti prognoze globalnog rasta i povećati neizvjesnosti koje ometaju investicije i potrošnju.
U scenariju negativnog rizika u kojem je MMF modelirao efekt carina viših za 30 postotnih bodova od trenutačne stope za kinesku robu, i za 10 postotnih bodova više za Japan, eurozonu i azijska tržišta, MMF smatra da bi se time smanjio globalni rast u 2026. godini za 0,3 posto, a negativni učinak povećao bi se na više od 0,6 posto bodova do 2028.
Kad se dodaju i drugi potencijalni negativni efekti, uključujući i rast inflacije i kamatnih stopa i manju potražnju za američkom imovinom, MMF prognozira da bi globalno smanjenje BDP-a prema tom scenariju moglo dosegnuti 1,2 postotna boda 2026., i 1,8 postotnih bodova 2027.
Međutim, prema baznim prognozama MMF-a, američka ekonomija trebala bi pokazati otpornost, uz rast od 2,0 posto u 2025. godini, što je blago poboljšanje u odnosu na prognozu od 1,9 posto iz srpnja. MMF predviđa da će rast BDP-a SAD-a 2026. iznositi 2,1 posto, što je također blago poboljšanje u odnosu na srpanj, ali značajno ispod stope rasta SAD-a iz 2024. od 2,8 posto.
Očekivani rast eurozone također se malo poboljšao u prognozama MMF-a, na 1,2 posto, sa 1,0 posto u srpnju, ponajviše zbog fiskalne ekspanzije u Njemačkoj i kontinuirano snažnog ekonomskog zamaha u Španjolskoj.
U Japanu, koji je najviše osjetio efekte ubrzanog i povećanog volumena izvoza u prvoj polovici godine, stopa rasta sad se prognozira oko 1,1 posto, u odnosu na 0,7 posto u srpnju, što je potaknuto i jačim rastom plaća i domaće potrošnje. To će se donekle promijeniti sljedeće godine, uz smanjenje rasta na 0,6 posto za 2026. godinu, ali ipak predstavlja povećanje za 0,1 posto u odnosu na srpanjske prognoze.
MMF je povisio i projekciju rasta u Latinskoj Americi i na Karibima, na 2,4 posto, s 2,2 posto u srpnju, uglavnom zahvaljujući povećanju od 0,8 posto za Meksiko, drugo najveće gospodarstvo u regiji, na 1,0 posto za 2025. godinu.
MMF je prognoze rasta u Kini ostavio iste, i projicira rast od 4,8 posto u 2025. godini, potaknut povećanim izvozom, za koji MMF kaže da je vjerojatno dugoročno neodrživ, i 4,2 posto za 2026. godinu.
Pročitajte još:
“Prognoze su i dalje zabrinjavajuće za Kinu, gdje je sektor nekretnina još uvijek u nestabilnom položaju, četiri godine nakon pucanja investicijskog balona,” rekao je Gourinchas. “Rizici za financijsku stabilnost povećani su, i sve više rastu, dok se ulaganja u nekretnine i dalje smanjuju, ukupna potražnja za kreditima i dalje je slaba, a ekonomija je stalno na rubu upadanja u zamku ciklusa velikog zaduživanja i deflacije.”
MMF i dalje prognozira da će stopa globalne inflacije uglavnom biti 4,2 posto u 2025. i 3,7 posto u 2026. godini, ali je rekao da postoje značajne razlike među pojedinim državama. Prognoze buduće inflacije polako rastu u SAD-u, jer tvrtke koje su dosad odgađale dizanje cijena sve više počinju prebacivati troškove Trumpovih carina na potrošače.
Istovremeno, MMF je snizio prognoze za inflaciju u nekim azijskim zemljama izvoznicama – uključujući Kinu, Indiju i Tajland – što je prije svega odraz nižeg gospodarskog rasta.
