Pojam burze, barem u domaćim okvirima, gotovo automatski se poveže s dionicama, obveznicama, dakle vrijednosnim papirima na financijskom tržištu.
No, Hrvatska ima i burzu električne energije Cropex čiji su ravnomjerni vlasnici Hrvatski operator tržišta energije HROTE i Hrvatski operator prijenosnog sustava HOPS.
U razgovoru s direktorom Cropexa Antom Mikulićem namjera nam je razjasniti što sve zapravo radi ta burza, koliko je trgovanje dinamično i kakvi su razvojni planovi.
Što je zapravo Cropex i koje su mu glavne funkcije?
CROPEX je burza električne energije i glavna funkcija nam je pružanje transparentne cijene električne energije na veleprodajnom tržištu u Hrvatskoj, kao i mogućnost svim tržišnim sudionicima da mogu planirati svoje portfelje i na jednostavan način trgovati električnom energijom. Uz samu trgovinu električnom energijom CROPEX svojim članovima nudi i kliring i financijsku namiru svih ostvarenih transakcija u unaprijed standardiziranom kalendaru kliringa i namire i uz uklanjanje rizika poslovanja druge strane jer se CROPEX nalazi u ulozi središnje druge stane prema svim svojim članovima. Na taj način svi članovi trguju s CROPEX-om i nemaju nikakav ugovorni odnos ili saznanja od koga su kupili ili prodali električnu energiju. To omogućuje jednake mogućnosti za sve tržišne sudionike.
Koliko trenutačno Cropex ima članova i je li tu bilo nekih promjena tijekom ove godine? Ima li uopće, s obzirom na veličinu tržišta, prostora za daljnji rast broja članova?
Na CROPEX tržištima trenutačno su registrirana 33 člana, te smo u 2025. godini zabilježili dolazak dva nova člana, što je i u našem planu što se tiče godišnjeg povećanja članova. U posljednjih nekoliko godina vidimo da je značajno porastao interes za tržištem električne energije za što vjerujemo da je zaslužan i naš program edukacija koji organiziramo od 2024. godine, a koji pruža uvid o funkcioniranju tržišta električne energije i mogućnostima sudjelovanja na istome te je otvoren za sve zainteresirane strane.
Koje je mjesto i uloga Cropexa u kontekstu jedinstvenog tržišta električne energije Europske unije (EU)?
Osim vođenja lokalnih hrvatskih tržišta, CROPEX je određen i kao nominirani operator tržišta električne energije (NEMO burza) za ispunjavanje uloge povezivanja tržišta sa zajedničkim europskim tržištem. Jedna od glavnih uloga NEMO burze je organizirati dodjelu dostupnih prekograničnih kapaciteta sa susjednim EU zemljama kako bi se oni dodjeljivali na najefikasniji način, ovisno o ponudi i potražnji tržišnih sudionika. Uz NEMO ulogu, CROPEX ima i ulogu prijenosnog agenta što podrazumijeva financijsku i fizičku namiru rezultata prekogranične trgovine, odnosno uvoza i izvoza električne energije koji su posljedica trgovine svojih članova burze.
U srpnju ove godine postignuti su novi rekordi u volumenu trgovanja. Također, do kraja 2024. godine očekivalo se rekordno godišnje trgovanje od 10 teravat-sati (TWh). Je li taj cilj za 2024. ispunjen i kako vidite situaciju ove godine? Može li biti novog godišnjeg rekorda?
Podaci pokazuju značajan rast trgovanja na dan unparijed tržištu koje predstavlja najdominantnije tržište. Za 2024. godinu ukupni protrgovani volumen iznosio je 10.102.930 megavat-sati (MWh) što je značajno više u odnosu na 2023. godinu kada je volumen bio 7.259.544 MWh. To predstavlja povećanje od gotovo 39 posto, a cilj od 10 TWh za 2024. godinu je tako uspješno ostvaren. Za 2025. godinu, zaključno s 30. rujnom ukupni volumen trgovanja iznosi 8.050.294 MWh što je nešto više nego u istom razdoblju prošle godine kada je volumen bio 7.871.042 MWh. Ako se trenutačni trend nastavi, postoji realna mogućnost da 2025. godina približi ili čak premaši prošlogodišnji rekord.
Cropex je razvio tri vrste tržišta? Koje su njihove glavne karakteristike i međusobne razlike?
Tri razvijena tržišta su dizajnirana da omoguće trgovinu električnom energijom kroz različite vremenske okvire do stvarnog trenutka obračuna.
Dan unaprijed tržište je prvo tržište gdje se planiraju potrošnja, proizvodnja i trgovina električnom energijom danas do 12 sati za cijeli sutrašnji dan isporuke od 0 do 24. Određivanje cijena električne energije se odvija kroz dražbeni proces u kojem se uparuju trenutačna ponuda i potražnja za električnom energijom i izračunava jedinstvena marginalna cijena za svaki period trgovanja.
Nakon završetka dan unaprijed tržišta u 15 sati otvara se unutardnevno kontinuirano tržište na kojem je moguće trgovati sve do 30 minuta prije samog početka sata. Kontinuirano tržište radi 24 sata dnevno, 365 dana u godini i na njemu se cijena za određeni vremenski period konstantno mijenja ovisno o realiziranim ponudama u svakom trenutku.
U 2024. uz kontinuirano unutardnevno tržište uvedeno je i unutardnevno dražbeno tržište koje u 15 sati, 22 sata i 10 sati provodi pojedinačne dražbe te se nadopunjuje s postojećim unutardnevnim kontinuiranim tržištem.
Utječe li na trgovanje na burzi sve veća količina pogona za proizvodnju struje na obnovljive izvore i, ako da, kako? Kako će se to reflektirati u budućnosti?
Svakako. Novi proizvodni kapaciteti moraju na neki način prodati električnu energiju koju su proizveli te je jedan od najlakših način putem CROPEX-ovih tržišta. To se može ostvariti direktnim članstvom na burzi ili posredstvom nekog od već postojećih članova CROPEX-a.
U Hrvatskoj su potrebne velike investicije u modernizaciju dalekovodne mreže. Koliko je to važno za trgovanje električnom energijom na burzi i kako ocjenjujete sadašnju dinamiku ulaganja u modernizaciju mreže u Hrvatskoj?
Trgovina električnom energijom moguća je samo ako postoji i potrebna infrastruktura. Tako EU operatori prijenosnog sustava svaki dan izračunavaju dostupne prekogranične kapacitete koji se mogu koristiti za povezivanje tržišta. Svakako da što je dalekovodna mreža veća to je omogućena i veća trgovina električnom energijom, ali treba napomenuti da je i postojeća mreža u mogućnosti podržati sve zahtjeve za trgovinom električnom energijom. Za vrijeme ljeta 2024. godine zabilježen je toplinski val koji je trajao dva tjedna i značajno povećao zahtjeve za električnom energijom te je putem CROPEX-ovih tržišta ostvarena rekordna potražnja za električnom energijom bez ikakvih naznaka zagušenja dalekovodne mreže ili zadovoljavanja potreba svih tržišnih sudionika. U jednom danu je kroz naša tržišta uvezeno električne energije koja može pokriti 71 posto ukupne potrošnje u Hrvatskoj za taj dan. Naravno, nije ta cijela energije bila namijenjena za naše tržište već je dobar dio izvezen za daljnje potrebe zemalja u okruženju.
Kako se formiraju cijene električne energije pri trgovanju? Koji su najvažniji faktori koji na to utječu?
Cijene na veleprodajnom tržištu se formiraju kao omjer ponude i potražnje članova burze, dok je sudjelovanje na jedinstvenom EU tržištu doprinijelo da se u slučaju potrebe može dodatna energija uvesti ili izvesti iz bilo kojeg dijela EU, naravno uz dostupnost prekograničnih kapaciteta. Najvažniji faktori koji utječu na cijenu električne energije su sve više počeli biti vremenski uvjeti s obzirom na sve veće korištenje vjetroelektrana i solarnih elektrana, dok s druge strane temperature određuju i samu potrošnju električne energije. Uz to utjecaj na cijenu ima i globalna geopolitička situacija, dostupnost različitih energenata, cijene emisija kao i zakonodavni okvir kao što je, primjerice, odluka Njemačke o gašenju nuklearnih elektrana.
Kolika je zapravo veličina Cropexa u usporedbi s burzama u nekim drugim zemljama EU-a?
Svaka burza električne energije je velika onoliko koliko je veliko i samo tržište na kojem radi odnosno koliko se u pojedinoj zemlji proizvodi i troši električne energije. Tržište u Hrvatskoj je pomalo posebno jer osim same domaće potražnje na našim tržištima se i trguje električnom energijom koja je porijeklom iz susjednih ne-EU zemalja s obzirom da mi predstavljamo najbliže točku pristupa jedinstvenom EU tržištu.
Kako se razvija situacija s tržištem jamstava podrijetla električne energije s obzirom da Cropex organizira dražbe takvih jamstava? Raste li interes za takve dražbe i tko su zapravo glavni sudionici?
Tržište jamstava podrijetla električne energije u Hrvatskoj razvija se postupno, a CROPEX ima važnu ulogu u njegovom funkcioniranju kroz organizaciju dražbi od 2019. godine. Dražbe omogućuju prodaju jamstava podrijetla iz sustava poticanja koje prodaje HROTE, ali i izvan sustava poticanja gdje su aktivni i HEP i ENNA Next. Interes za dražbe raste što pokazuje sve veća aktivnost sudionika i međunarodni karakter tržišta sukupno 55 registriranih sudionika. Zanimljivo je da, iako je tržište hrvatsko, sudionici dolaze iz cijele Europe i šire, što pokazuje sve veću relevantnost hrvatskog tržišta jamstava podrijetla na međunarodnoj razini.
Nakon uspješne dražbe jamstva podrijetla prenose se na kupce, dok sredstva idu prodavateljima. Na taj način tržište omogućuje proizvođačima monetizaciju svojih jamstava, a kupcima transparentan način osiguranja zelene energije. Kako bi se dodatno povećala svijest i razumijevanje ovog tržišta CROPEX organizira edukacijske radionice na temu tržišta jamstava podrijetla gdje sve zainteresirane strane mogu naučiti o dražbama, pravilima trgovanja i praktičnim aspektima sudjelovanja.
Pročitajte još:
Kakvi su razvojni planovi Cropexa u doglednoj budućnosti?
Od 1. listopada 2025. kreće računanje cijena na dan unaprijed tržištu u 15-minutnim intervalima, dok se sada određuje jedna cijena za 60-minutni interval. Povećanje rezolucije dovest će do lakše optimizacije proizvodnih i potrošačkih portfelja te bi trebalo povećati općenitu efikasnost trgovine električnom energijom. Realizacija ovog projekta značajno je uvećala kompleksnost samog procesa izračuna cijena tržišta s obzirom da sada umjesto procesa koji smo radili za svaki sat, 24 puta u danu, sada iste procese moramo raditi 96 puta za svaki 15 minutni interval u danu.
Za lakše praćenje cijena električne energije od 1. listopada dizajnirali smo jedinstveni satni CRODAX indeks, koji će predstavljati aritmetičku sredinu 15 minutnih cijena električne energije. Vjerujemo i da će sam CRODAX indeks biti koristan i prilikom sklapanja takozvanih PPA ugovora o kupnji električne energije i općenito bilateralne trgovine.
Za početak iduće godine također planiramo produžiti mogućnost trgovanja na unutardnevnom kontinuiranom tržištu gdje danas možete trgovati do 30 minuta prije samog trenutka isporuke, a cilj je smanjiti taj rok na 15 minuta. Što smo bliže samom trenutku isporuke to se raspolaže s više informacija i prognoze su točnije vezano uz planiranu proizvodnju ili potrošnju električne energije, što može dovesti do smanjenja troškova poslovanja.
