U Dubrovniku se 1. i 2. rujna 2025. održava međunarodna konferencija „Capital Markets in the Digital Age: Balancing Innovation & Oversight“ u organizaciji Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (Hanfa). Konferencija je prilika da se na europskoj razini raspravi o temama i izazovima koje digitalizacija u svijetu financija i na tržištu kapitala donosi tržišnim regulatorima, s naglaskom na postizanje ravnoteže između inovativnosti s jedne i regulacije i održavanja stabilnosti i sigurnosti financijskog tržišta s druge strane.
Predsjednik Upravnog vijeća Hanfe, Ante Žigman, istaknuo je kako tehnologija mijenja i tržišta koja regulatori nadziru ali i sam način nadzora. Naglasio je i važnost pojednostavljenja i usklađivanja regulative uz očuvanje stabilnosti i povjerenja na tržištima kapitala.
„Cilj nije deregulacija, nego pametnija regulacija koja potiče inovacije i jača konkurentnost europskih tržišta. Među izazovima svakako je i primjena novih tehnologija, uključujući umjetnu inteligenciju. Umjetna inteligencija sada je snažan čimbenik u trgovanju, upravljanju portfeljima i analizi rizika, pri čemu donosi učinkovitost, ali i nove oblike ranjivosti“, rekao je Žigman.
Glavni savjetnik ministra financija RH, Matej Bule, podsjetio je na nedavno potpisivanje Memoranduma o razumijevanju u vezi sa suradnjom usmjerenom na razvoj tržišta kapitala između Hrvatske i sedam država Srednje i Istočne Europe te pojasnio zašto je ta inicijativa važna.
„Poznato je da EU zaostaje u odnosu na tržište kapitala SAD-a, a unutar Srednje i Istočne Europe dodatno zaostaje u odnosu na razvijena tržišta Njemačke i Francuske. Ova inicijativa na tragu je ideje integracije cjelokupnog europskog tržišta, a stavlja fokus na veću integraciju tržišta, porast participacije malih ulagatelja i regulatornu harmonizaciju, čemu će doprinijeti i ova regionalna integracija“, rekao je Bule.
Izvršna direktorica Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA), Natasha Cazenave, istaknula je da ESMA kontinuirano i ustrajno potiče dijalog o ključnim događajima na tržištu, kao što je tokenizacija, uz istodobno očuvanje integriteta, transparentnosti i otpornosti europskog financijskog sustava, priopćila je Hanfa.
„Nastavit ćemo intenzivno surađivati s nacionalnim nadležnim tijelima kako bismo bolje razumjeli inovacije i procijenili njihove potencijalne koristi, kao i njihove posljedice i rizik za financijsku stabilnost, zaštitu ulagatelja i integritet tržišta“, izjavila je Cazenave.
U uvodu u prvu raspravu direktor Uprave za financijske poslove i poduzetništvo OECD-a, Carmine di Noia, istaknuo je tri teme na koje se regulatori financijskih tržišta trebaju usredotočiti u vezi s umjetnom inteligencijom. To su potencijalni utjecaj digitalizacije na financijsku stabilnost, utjecaj na tržišnu konkurenciju uslijed digitalizacije te zaštita potrošača s obzirom na relativno slabije razumijevanje malih ulagatelja kada su u pitanju rizici ulaganja u digitalnu imovinu.
Nakon toga, u prvoj raspravi na temu „Pojednostavljenje i smanjenje regulatornog opterećenja“ razgovaralo se o ključnim izazovima i mogućnostima unaprjeđenja regulatornog okvira. Panelisti su iznijeli vlastita stajališta, ističući dileme poput prekomjerne složenosti pravila i potrebe za većom jasnoćom u regulativi.
Pročitajte još:
Postavilo se i pitanje o uzrocima složenosti – radi li se o utjecaju zakonodavstva EU-a, tehničkih pravila ili nacionalnih prilagodbi. Na kraju je naglasak stavljen na rješenja i kontinuiran rad uz postizanje ravnoteže između financijske stabilnosti i fleksibilnosti.
Drugog dana konferencije bit će održana panel-rasprava „Nadzor u doba umjetne inteligencije“, tijekom koje će se raspravljati o tome kako umjetna inteligencija mijenja financijska tržišta i nadzor nad njima.
